中证智能财讯金徽酒（603919）8月23日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入17.59亿元，同比增长0.31%；归母净利润2.98亿元，同比增长1.12%；扣非净利润2.9亿元，同比下降4.05%；经营活动产生的现金流量净额为3.21亿元，同比下降7.22%；报告期内，金徽酒基本每股收益为0.59元，加权平均净资产收益率为8.69%。
以8月22日收盘价计算，金徽酒目前市盈率（TTM）约为26.06倍，市净率（LF）约3.02倍，市销率（TTM）约3.37倍。
资料显示，公司主营业务为白酒生产及销售。
盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为8.69%，同比下降0.12个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为8.2%，较上年同期下降0.19个百分点。
2025年上半年，公司经营活动现金流净额为3.21亿元，同比下降7.22%；筹资活动现金流净额-7373.97万元，同比增加2亿元；投资活动现金流净额-1.6亿元，上年同期为-1.61亿元。
资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司在建工程合计较上年末增加39.22%，占公司总资产比重上升1.81个百分点；存货较上年末减少0.89%，占公司总资产比重下降1.43个百分点；货币资金较上年末增加9.74%，占公司总资产比重上升1.21个百分点；固定资产较上年末减少1.22%，占公司总资产比重下降1.17个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司短期借款占公司总资产的3.14%，上年末为0；合同负债较上年末减少6.34%，占公司总资产比重下降1.27个百分点；应交税费较上年末增加107.51%，占公司总资产比重上升1.19个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少42.79%，占公司总资产比重下降0.88个百分点。
从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为16.75亿元，占净资产的49.65%，较上年末减少1506.91万元。其中，存货跌价准备为16.83万元，计提比例为0.01%。
2025年上半年，公司流动比率为2.21，速动比率为0.89。
半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为甘肃亚特投资集团有限公司，占比23.208%。在具体持股比例上，甘肃亚特投资集团有限公司、招商中证白酒指数分级证券投资基金持股有所上升。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(百分点) |
|---|---|---|---|
| 甘肃亚特投资集团有限公司 | 11772.66 | 23.20834 | 0.740 |
| 上海豫园旅游商城(集团)股份有限公司 | 10145.19 | 19.99998 | 不变 |
| 陇南众惠投资管理中心(有限合伙) | 2906.39 | 5.729595 | 不变 |
| 陇南科立特投资管理中心(有限合伙) | 2536.3 | 5 | 不变 |
| 济南铁晟叁号投资合伙企业(有限合伙) | 2303.91 | 4.541872 | 不变 |
| 招商中证白酒指数分级证券投资基金 | 2096.13 | 4.132263 | 1.265 |
| 陇南怡铭投资管理中心(有限合伙) | 1598.52 | 3.151284 | 不变 |
| 陇南乾惠投资管理中心(有限合伙) | 1598.52 | 3.151284 | 不变 |
| 中央企业乡村产业投资基金股份有限公司 | 568.57 | 1.120868 | 不变 |
| 金徽酒正能量1号集合资产管理计划 | 477.29 | 0.940918 | 不变 |
值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月15日，金徽酒45.52%股份处于质押状态。半年报显示，第二大股东上海豫园旅游商城(集团)股份有限公司质押1.01亿股公司股份，占其全部持股的100%；第一大股东甘肃亚特投资集团有限公司质押8872.3万股公司股份，占其全部持股的75.36%；第三大股东陇南众惠投资管理中心(有限合伙)质押2873万股公司股份，占其全部持股的98.85%。
核校：杨宁
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
