半年业绩预披露季，葡萄酒上市公司表现依旧不尽如人意。

　　近日，多家葡萄酒上市公司发布半年业绩预告。南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者注意到，除张裕外，大部分葡萄酒上市公司已发布半年业绩预告，其中威龙股份、ST通葡、莫高股份均预计上半年亏损，预亏分别超220万元、1860万元和2500万元，亏损额对比去年同期均有所放大；中信尼雅扭亏为盈，预计盈利40万元至60万元。

　　在业绩预告“三亏一盈”的背景下，国产葡萄酒仍受到市场不确定性所带来的一系列挑战，尤其今年5月“禁酒令”落地后，葡萄酒消费市场出现了新变数。南都湾财社记者留意到，部分国内上市公司为应对市场变化展开“自救”，其中“重返民酒路径”“大力推广平民化产品”成为企业“逆袭”的主要方式。

　　上市公司业绩预告“三亏一盈”，市场不确定性长期存在

　　南都湾财社记者注意到，出现预亏的葡萄酒公司基本归因于市场。

　　莫高股份在业绩预告中表示，上半年国内葡萄酒市场仍然低迷，公司葡萄酒业务仍为亏损；ST通葡认为，虽然公司董事会努力改善公司经营业绩，但受复杂的内外环境影响，公司仍然出现亏损；威龙股份则是在预告中直言，亏损是受主营业务（葡萄酒等酒类）收入同比减少15%所致。

　　另外，半年报扭亏为盈的中信尼雅，该公司第二季度也是录得亏损。今年第一季度，中信尼雅归母净利润为185.4万元，据此计算，该公司第二季度单季归母净亏损约在124.41万元至145.41万元之间。

　　葡萄酒上市公司“三亏一盈一未披露”，这体现出上半年国产葡萄酒产品动销相对不畅的市场状况。业界认为，造成这一市场状况的主要原因，分别是国产葡萄酒市场认知度不高、性价比不及进口产品以及消费者购买意愿较低等等。

　　南都湾财社记者了解到，上述因素常年存在，对国产葡萄酒的供给端带来不利影响。

　　国家统计局数据显示，国内葡萄酒产量连续11年下滑，2024年仅为11.8万千升，同比下降17.48%，其中2020年，国内葡萄酒产量为41.3万千升，五年时间内，国产葡萄酒产量累计下降超70%。南都湾财社记者注意到，今年1至6月，国产葡萄酒累计产量合计约4.4万千升，同比下跌26.7%。

　　与产量同样出现下调的，是葡萄酒整体消费市场，南都湾财社记者查阅部分券商财报中注意到，葡萄酒市场规模从2019年的534亿元高峰，已收缩至2024年的159亿元。对此，中国酒类流通协会副秘书长、葡萄酒专业委员会秘书长王祖明公开断言：“影响葡萄酒产业发展的瓶颈是市场，从2013年起特别是2018年后，整体市场萎缩客观存在。”

　　另外，政策端的变化有可能对国产葡萄酒的销量带来部分影响。今年5月“公务接待场合不上酒”的要求下，公务接待与部分商务接待的用酒场景消失。对于国产葡萄酒而言，虽然受到的影响不如白酒，但是公务接待这一场景的消失，以及部分以葡萄酒为主要佐餐的高端餐饮场景减少，一定程度影响了产品销量。

　　“撕掉”高端品牌走“平民化路径”，短期内的逆袭之路？

　　据南都湾财社记者了解，过去30多年，我国葡萄酒市场获得较大程度的发展，其中2008至2018年以进口葡萄酒为主导的葡萄酒品类，影响了部分消费者对葡萄酒的认知，并培育了相应的消费习惯。

　　值得注意的是，由于进口葡萄酒借助品类多、酒庄基础数目大以及信息差等，此前曾一度占据了200元以上价位段，这也带动了国产葡萄酒往以定价为主的高端化进行布局。这段时间，不少国产葡萄酒龙头一度创下业绩新高，例如张裕营收一度突破60亿元（2011年），王朝酒业超16亿元（2010年）。

　　随着市场教育的深入以及产品价格逐步透明化等，国产葡萄酒性价比不高以及种植差异性等劣势日渐明显，虽然部分企业通过并购海外酒庄丰富高端产品线，但是效果不佳。尤其在2018年之后海外进口产品大增、消费市场变化等，主打高端的国产葡萄酒转向“下坡路”。

　　不过，南都湾财社记者了解到，在固有渠道动销不畅的情况下，部分国产葡萄酒企业开展了相应的“自救”，其中“撕掉”高端品牌，以“民酒”路径开拓大力发展平民化消费，成了今年相关上市公司重点拓展的方向。

　　据了解，“民酒”路径（平民化路径）是包括白酒在内国产酒最早崛起的路径之一，其主要通过容易触及的消费渠道、透明低廉的价格以及相对优质的产品质量打开消费市场，这也是早年国内葡萄酒发展时采取的方式之一，因此打造“民酒”是国产葡萄酒销售方式的一种“回归”。

　　目前，国产葡萄酒打造“民酒”的最显著特征之一，系大力发展定价相对较低的线上渠道。今年上半年预计盈利的中信尼雅大力推动电商达人直播带货，并增加直营渠道的投入（占比超过50%），这表明公司正试图从过去的“渠道驱动”向“客户直达”模式切换，通过协同团购直销渠道切入消费者的日常消费场景。同样的，龙头企业张裕也在积极开拓线上渠道，相关产品的毛利率从30%左右提高至去年的56.46%。

　　与此同时，部分相对低价的品类已经具备民酒的消费土壤，例如定价在100元左右的白葡萄酒上半年受到消费者欢迎，广州一名葡萄酒网商告诉南都湾财社记者，其网店的国产白葡萄酒，今年上半年销量同比增加超四成，其中产地系宁夏、山东和新疆的产品比较受欢迎，“这些产品消费者都是自酌或者朋友聚会时喝，比较能满足消费者的微醺需求”。

　　南都湾财社记者注意到，今年国产葡萄酒积极布局百元白葡萄酒产品，例如张裕的长尾猫干白、华东葡萄酒公司的透骨新鲜干白等。另外有部分酒商还反映，今年上半年白葡萄酒市场竞争激烈，部分酒商甚至“打起了价格战”，例如有品牌产品价格压低至50元左右，“低价产品挂网后很快就被清空了，这也反映部分葡萄酒走‘民酒’路径是没问题的”。

　　业界分析认为，随着新的政策环境以及市场消费场景变化，国产葡萄酒拓展的机会转向了广大消费人群，并以“家庭消费”“聚会消费”“自饮消费”等作为“基本盘”，接近平民化的“餐酒搭配”作为突围方向，这可能是短期内国产葡萄酒的“逆袭之路”。

　　对于今年上半年国产葡萄酒将向哪个方向发力，同时张裕等国产葡萄酒龙头企业将如何发展？南都湾财社-酒水新消费指数课题组记者将持续关注。