中证智能财讯沃格光电（603773）8月28日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入11.9亿元，同比增长14.20%；归母净利润亏损5415.49万元，上年同期亏损3041.97万元；扣非净利润亏损6344.49万元，上年同期亏损4419.58万元；经营活动产生的现金流量净额为7049.99万元，同比下降64.99%；报告期内，沃格光电基本每股收益为-0.2435元，加权平均净资产收益率为-4.47%。

　　以8月27日收盘价计算，沃格光电目前市盈率（TTM）约为-47.92倍，市净率（LF）约6.06倍，市销率（TTM）约2.96倍。

　　资料显示，公司主要从事光电玻璃精加工业务、背光及显示模组、显示触控模组、高端光学膜材模切、玻璃基TGV多层线路板和玻璃光学器件。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-4.47%，同比下降2.24个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-0.29%，较上年同期下降0.58个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为7049.99万元，同比下降64.99%；筹资活动现金流净额8388.18万元，同比减少7769.34万元；投资活动现金流净额-1.03亿元，上年同期为-3.26亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少11.79%，占公司总资产比重下降2.53个百分点；在建工程合计较上年末减少21.06%，占公司总资产比重下降2.39个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加11.93%，占公司总资产比重上升2.05个百分点；固定资产较上年末增加9.6%，占公司总资产比重上升1.78个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加47.63%，占公司总资产比重上升1.31个百分点；长期借款较上年末增加10.51%，占公司总资产比重上升1.18个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加102.75%，占公司总资产比重上升0.43个百分点；短期借款较上年末增加0.99%，占公司总资产比重下降0.42个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为1.57亿元，占净资产的13.61%，较上年末增加3440.84万元。其中，存货跌价准备为1585.23万元，计提比例为9.16%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.03，速动比率为0.96。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为江西沃格光电集团股份有限公司回购专用证券账户，取代了一季度末的大成新锐产业混合型证券投资基金。在具体持股比例上，长城久嘉创新成长灵活配置混合型证券投资基金、江苏特味浓食品股份有限公司持股有所上升，易伟华、辉睿1号私募投资基金、新余市沃德投资合伙企业(有限合伙)、黄静红、瑞众人寿保险有限责任公司-自有资金、汇添富国寿股份均衡股票传统可供出售单一资产管理计划、基本养老保险基金二一零六组合持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，沃格光电12.87%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东易伟华质押2888.92万股公司股份，占其全部持股的45%。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。