中证智能财讯七一二（603712）8月28日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入6.31亿元，同比下降47.49%；归母净利润亏损1.14亿元，上年同期盈利6693.47万元；扣非净利润亏损1.31亿元，上年同期盈利5418.97万元；经营活动产生的现金流量净额为-2.49亿元，上年同期为-2.31亿元；报告期内，七一二基本每股收益为-0.15元，加权平均净资产收益率为-2.64%。

　　以8月27日收盘价计算，七一二目前市盈率（TTM）约为-42.84倍，市净率（LF）约4.32倍，市销率（TTM）约11.63倍。

　　资料显示，公司主营业务包括军用无线通信、民用无线通信等领域。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-2.64%，同比下降4.07个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-2.5%，较上年同期下降3.6个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-2.49亿元，同比减少1877.26万元；筹资活动现金流净额1.15亿元，同比增加2417.71万元；投资活动现金流净额2.4亿元，上年同期为-4.62亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司存货较上年末增加9.48%，占公司总资产比重上升3.16个百分点；交易性金融资产合计较上年末减少37.47%，占公司总资产比重下降2.6个百分点；应收款项融资较上年末减少78.98%，占公司总资产比重下降2.06个百分点；货币资金较上年末增加24.73%，占公司总资产比重上升1.25个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司短期借款较上年末增加149.99%，占公司总资产比重上升1.71个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少4.97%，占公司总资产比重下降1.09个百分点；长期借款较上年末减少12.4%，占公司总资产比重下降0.92个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加29.44%，占公司总资产比重上升0.85个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为28.12亿元，占净资产的65.93%，较上年末增加2.44亿元。其中，存货跌价准备为5626.92万元，计提比例为1.96%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.99，速动比率为1.25。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为全国社保基金四一三组合、香港中央结算有限公司、国泰中证军工交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的中证500交易型开放式指数证券投资基金、新华人寿保险股份有限公司-分红-团体分红-018L-FH001沪、全国社保基金六零二组合。在具体持股比例上，天津智博智能科技发展有限公司、中国人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-005L-FH002沪持股有所上升，易方达国防军工混合型证券投资基金、中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、王宝持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，七一二20.29%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东天津智博智能科技发展有限公司质押1.57亿股公司股份，占其全部持股的42%。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。