中证智能财讯德宏股份（603701）8月9日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入4.14亿元，同比增长29.05%；归母净利润994.46万元，同比下降36.31%；扣非净利润677.62万元，同比增长229.89%；经营活动产生的现金流量净额为-6158.01万元，上年同期为4975.1万元；报告期内，德宏股份基本每股收益为0.04元，加权平均净资产收益率为1.23%。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为316.84万元，其中计入当期损益的政府补助为279.63万元。

　　以8月8日收盘价计算，德宏股份目前市盈率（TTM）约为122.79倍，市净率（LF）约6.2倍，市销率（TTM）约6.21倍。

　　资料显示，公司主要业务为车用交流发电机和电子真空泵的研发、生产、销售及相关技术服务。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为1.23%，同比下降0.8个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为1.86%，较上年同期下降0.41个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-6158.01万元，同比减少1.11亿元；筹资活动现金流净额3601.22万元，同比增加2460.1万元；投资活动现金流净额-3574.29万元，上年同期为-815.65万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司固定资产较上年末增加44.85%，占公司总资产比重上升7.36个百分点；货币资金较上年末减少35.3%，占公司总资产比重下降5.34个百分点；交易性金融资产合计较上年末减少79.96%，占公司总资产比重下降4.66个百分点；其他流动资产较上年末增加255.17%，占公司总资产比重上升1.96个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司长期借款占公司总资产的3.62%，上年末为0；应付票据及应付账款较上年末增加15.86%，占公司总资产比重上升1.54个百分点；应付职工薪酬较上年末减少48.33%，占公司总资产比重下降0.51个百分点；其他流动负债较上年末增加80.37%，占公司总资产比重上升0.38个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为1.98亿元，占净资产的24.73%，较上年末增加1814.15万元。其中，存货跌价准备为960.27万元，计提比例为4.62%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.69，速动比率为1.24。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为华夏行业景气混合型证券投资基金，取代了一季度末的华夏远见成长一年持有期混合型证券投资基金。在具体持股比例上，富国天惠精选成长混合型证券投资基金(LOF)、郑建达持股有所上升，施旻霞、富国新活力灵活配置混合型发起式证券投资基金持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。