中证智能财讯锦和商管（603682）8月23日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入4.91亿元，同比下降5.18%；归母净利润7545.24万元，同比增长224.95%；扣非净利润113.02万元，同比增长160.71%；经营活动产生的现金流量净额为3.18亿元，同比下降6.55%；报告期内，锦和商管基本每股收益为0.16元，加权平均净资产收益率为7.38%。公司2025年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现1.1元（含税）。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为7432.22万元，其中除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为6059.04万元，计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关、符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外为1164.56万元，所得税影响额为-2477.93万元。

　　以8月22日收盘价计算，锦和商管目前市盈率（TTM）约为44.86倍，市净率（LF）约3.03倍，市销率（TTM）约3.06倍。

　　资料显示，公司的主营业务为城市老旧物业的重新定位、设计改造、招商运营和服务提升。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为7.38%，同比上升5.33个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为2.76%，较上年同期上升1.18个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为3.18亿元，同比下降6.55%；筹资活动现金流净额-3.78亿元，同比减少1.33亿元；投资活动现金流净额5808.88万元，上年同期为-6267.91万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司交易性金融资产合计较上年末减少100%，占公司总资产比重下降1.64个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加25.6%，占公司总资产比重上升0.89个百分点；使用权资产较上年末减少9.22%，占公司总资产比重下降0.45个百分点；其他非流动资产较上年末减少0.69%，占公司总资产比重上升0.38个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末减少19.97%，占公司总资产比重下降0.78个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少51.94%，占公司总资产比重下降0.57个百分点；租赁负债较上年末减少8.2%，占公司总资产比重上升0.28个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少5.52%，占公司总资产比重上升0.25个百分点。

　　2025年上半年，公司流动比率为0.62

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为丁实延、BARCLAYS BANK PLC、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、UBS AG，取代了一季度末的华夏中证500指数增强型证券投资基金、高盛国际-自有资金、中信证券资产管理(香港)有限公司-客户资金、周观兴。在具体持股比例上，于树胜、吴孔华持股有所上升，上海锦友投资管理事务所(有限合伙)持股有所下降。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。