中证智能财讯天马科技（603668）8月27日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入29.74亿元，同比下降1.18%；归母净利润6021.7万元，同比增长7.40%；扣非净利润5803.86万元，同比增长5.71%；经营活动产生的现金流量净额为2041.39万元，同比下降40.19%；报告期内，天马科技基本每股收益为0.12元，加权平均净资产收益率为2.66%。
以8月26日收盘价计算，天马科技目前市盈率（TTM）约为247.34倍，市净率（LF）约3.25倍，市销率（TTM）约1.28倍。
资料显示，公司主要业务为智慧养殖业务、健康食品业务、动物营养与饲料业务、种苗业务、原料销售及贸易业务、动保产品销售业务。
盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为2.66%，同比上升0.16个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为1.68%，较上年同期下降0.18个百分点。
2025年上半年，公司经营活动现金流净额为2041.39万元，同比下降40.19%；筹资活动现金流净额5805.51万元，同比增加2.52亿元；投资活动现金流净额-1.6亿元，上年同期为-2.04亿元。
资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司存货较上年末增加15.11%，占公司总资产比重上升3.47个百分点；固定资产较上年末增加1.5%，占公司总资产比重下降1.15个百分点；预付款项较上年末减少42.88%，占公司总资产比重下降0.97个百分点；在建工程合计较上年末减少18.38%，占公司总资产比重下降0.74个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司短期借款较上年末增加22.02%，占公司总资产比重上升4.08个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少11.91%，占公司总资产比重下降2.83个百分点；合同负债较上年末减少71.31%，占公司总资产比重下降2.24个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加14.11%，占公司总资产比重上升0.96个百分点。
从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为35.93亿元，占净资产的156.44%，较上年末增加4.72亿元。其中，存货跌价准备为1157.21万元，计提比例为0.32%。
2025年上半年，公司流动比率为0.88，速动比率为0.22。
半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为前海人寿保险股份有限公司-分红保险产品，取代了一季度末的林家兴。在具体持股比例上，福建天马投资发展有限公司、何修明、国泰中证畜牧养殖交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，郑坤持股有所下降。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(百分点) |
|---|---|---|---|
| 陈庆堂 | 9634.99 | 19.180382 | 不变 |
| 福建天马投资发展有限公司 | 6137.34 | 12.217611 | 0.316 |
| 海南北恒私募基金管理中心(有限合伙)-北恒十三期私募证券投资基金 | 2280.45 | 4.539701 | 不变 |
| 张耀坤 | 1322.5 | 2.632701 | 不变 |
| 杭州皖翰管理咨询合伙企业(有限合伙) | 1098.77 | 2.187312 | 不变 |
| 前海人寿保险股份有限公司-分红保险产品 | 944.29 | 1.879799 | 新进 |
| 何修明 | 791.51 | 1.575656 | 0.034 |
| 国泰中证畜牧养殖交易型开放式指数证券投资基金 | 500.48 | 0.996309 | 0.174 |
| 厦门夏商投资有限公司 | 458.25 | 0.912238 | 不变 |
| 郑坤 | 422.22 | 0.84052 | -0.777 |
值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，天马科技12.29%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东陈庆堂质押4810.51万股公司股份，占其全部持股的49.93%；第二大股东福建天马投资发展有限公司质押1345万股公司股份，占其全部持股的21.92%。
