$禾丰股份(SH603609)$  禾丰股份在猪肉（生猪）产业链中的市场地位，可以用“东北龙头、全国前十、全球前二十”来概括，并呈现出“饲料-养殖-食品”纵向一体化、区域深耕、稳健扩张的特点。1. 饲料端：全国前十，东北第一

 • 2024 年商品饲料销量约 400 万吨，位列全国第 6[^0^]；

 • WATT 2024 全球顶尖饲料企业榜单第 17 位[^1^]；

 • 东北地区市占率稳居第一，在华北、西北、华中亦有较高渗透率。2. 生猪端：区域前十，轻资产快速上量

 • 2024 年出栏量约 180 万头，规模处于东北区域前三、全国前十五；

 • 采用“公司+家庭农场”轻资产模式，固定资产周转率显著高于重资产自繁自养龙头；

 • 完全成本 14.2 元/kg，低于行业平均 15.5 元/kg，具备周期底部扩张能力。3. 肉禽端：白羽鸡龙头，协同生猪业务

 • 白羽肉鸡屠宰量全国前 3，全球第 7[^2^]；

 • 鸡、猪业务共享饲料产能、动保平台与销售渠道，平滑单一品种周期波动。4. 产业链一体化程度

 • 上游：掌控 400 万吨饲料产能，玉米、豆粕集中采购成本低于行业 3–5%；

 • 中游：生猪、肉鸡双轮驱动，出栏体重、出栏节奏可随行情灵活调整；

 • 下游：生鲜肉品、调理品已进入东北、华北主要商超与餐饮连锁，提升终端议价力。5. “反内卷”政策下的比较优势

 • 资产负债率 52%，低于多数扩张激进的上市猪企，具备穿越低谷的安全垫；

 • 母猪存栏仅 6.3 万头，扩张克制，政策要求去产能对其冲击有限；

 • 东北中小散户退出速度最快，公司凭借成本与资金优势，可快速填补市场空缺，区域市占率有望由 8% 提升至 12% 以上。