中证智能财讯神马电力（603530）8月13日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入7.04亿元，同比增长27.74%；归母净利润1.6亿元，同比增长13.60%；扣非净利润1.58亿元，同比增长14.50%；经营活动产生的现金流量净额为-5057.97万元，上年同期为1175.05万元；报告期内，神马电力基本每股收益为0.38元，加权平均净资产收益率为8.95%。

　　以8月12日收盘价计算，神马电力目前市盈率（TTM）约为39.54倍，市净率（LF）约7.46倍，市销率（TTM）约8.71倍。

　　资料显示，公司主要从事电力系统变电站复合外绝缘、输配电线路复合外绝缘和橡胶密封件等产品的研发、生产与销售。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为8.95%，同比上升0.33个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为8.12%，较上年同期下降0.38个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-5057.97万元，同比减少6233.01万元；筹资活动现金流净额6042.4万元，同比增加1.01亿元；投资活动现金流净额-7926.07万元，上年同期为-2.44亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司存货较上年末增加40.67%，占公司总资产比重上升4.86个百分点；货币资金较上年末减少17.85%，占公司总资产比重下降3.1个百分点；交易性金融资产合计较上年末减少52.75%，占公司总资产比重下降1.98个百分点；其他非流动资产较上年末增加179.56%，占公司总资产比重上升1.95个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司短期借款较上年末增加259.51%，占公司总资产比重上升10.18个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少41.54%，占公司总资产比重下降6.22个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少9.25%，占公司总资产比重下降0.52个百分点；应付职工薪酬较上年末减少21.88%，占公司总资产比重下降0.42个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为4.6亿元，占净资产的26.29%，较上年末增加1.33亿元。其中，存货跌价准备为880.78万元，计提比例为1.88%。

　　2025年上半年，公司流动比率为2.23，速动比率为1.61。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、GATES FOUNDATION TRUST、永赢宏泽一年定期开放灵活配置混合型证券投资基金、睿远稳益增强30天持有期债券型证券投资基金，取代了一季度末的永赢睿信混合型证券投资基金、江苏神马电力股份有限公司回购专用证券账户、永赢稳健增强债券型证券投资基金、BILL & MELINDA GATES FOUNDATION TRUST。在具体持股比例上，上海神马电力控股有限公司、陈小琴、睿远均衡价值三年持有期混合型证券投资基金、香港中央结算有限公司、睿远基金睿见7号集合资产管理计划、睿远稳进配置两年持有期混合型证券投资基金持股有所上升。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月8日，神马电力16.8%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东上海神马电力控股有限公司质押4681万股公司股份，占其全部持股的17.34%；第二大股东陈小琴质押2570万股公司股份，占其全部持股的35.84%。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。