中证智能财讯贵州三力（603439）8月28日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入7.02亿元，同比下降23.73%；归母净利润8306.1万元，同比下降29.04%；扣非净利润7098.21万元，同比下降37.02%；经营活动产生的现金流量净额为1694.73万元，同比下降24.71%；报告期内，贵州三力基本每股收益为0.2元，加权平均净资产收益率为5.29%。
以8月27日收盘价计算，贵州三力目前市盈率（TTM）约为21.65倍，市净率（LF）约3.51倍，市销率（TTM）约2.7倍。
资料显示，公司主营业务为药品的研发、生产及销售。
盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为5.29%，同比下降2.31个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为3.99%，较上年同期下降1.42个百分点。
2025年上半年，公司经营活动现金流净额为1694.73万元，同比下降24.71%；筹资活动现金流净额-544.39万元，同比增加3433.05万元；投资活动现金流净额-2.03亿元，上年同期为-1788.11万元。
资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少40.29%，占公司总资产比重下降5.21个百分点；存货较上年末增加13.61%，占公司总资产比重上升2.38个百分点；长期股权投资较上年末增加406.54%，占公司总资产比重上升1.77个百分点；应收款项融资较上年末减少47.2%，占公司总资产比重下降1.62个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司短期借款较上年末增加54.45%，占公司总资产比重上升7.5个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少49.52%，占公司总资产比重下降4.96个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少34.81%，占公司总资产比重下降3.28个百分点；应交税费较上年末减少75.77%，占公司总资产比重下降1.68个百分点。
从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为3.64亿元，占净资产的24.62%，较上年末增加4364.94万元。其中，存货跌价准备为437.98万元，计提比例为1.19%。
2025年上半年，贵州三力的商誉达到5.55亿元，相当于同期公司净资产14.8亿元的37.48%。
2025年上半年，公司流动比率为1.42，速动比率为1.07。
半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为张海，占比40.914%。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(百分点) |
|---|---|---|---|
| 张海 | 16766.84 | 40.91448 | 不变 |
| 盛永建 | 2192.46 | 5.350034 | 不变 |
| 海南悦欣医药投资合伙企业(普通合伙) | 2100 | 5.124423 | 不变 |
| 上海国盛海通民企高质量发展私募投资基金合伙企业(有限合伙) | 2049.01 | 4.999997 | 不变 |
| 王惠英 | 1119.79 | 2.732525 | 不变 |
| 申家懿 | 550.48 | 1.34328 | 不变 |
| 贵州三力制药股份有限公司回购专用证券账户 | 419.02 | 1.022493 | 不变 |
| 邓代兴 | 412.5 | 1.006576 | 不变 |
| 杨舒宇 | 309.69 | 0.755706 | 不变 |
| 刘小华 | 231.09 | 0.563901 | 不变 |
值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，贵州三力16.96%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东张海质押6950万股公司股份，占其全部持股的41.45%。
核校：沈楠
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
