中证智能财讯药明康德（603259）7月29日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入207.99亿元，同比增长20.64%；归母净利润85.61亿元，同比增长101.92%；扣非净利润55.82亿元，同比增长26.47%；经营活动产生的现金流量净额为74.31亿元，同比增长49.63%；报告期内，药明康德基本每股收益为3.01元，加权平均净资产收益率为13.93%。公司2025年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现3.5元（含税）。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为29.79亿元，其中非流动性资产处置损益为32.95亿元。

　　以7月28日收盘价计算，药明康德目前市盈率（TTM）约为19.11倍，市净率（LF）约4.39倍，市销率（TTM）约6.15倍。

　　资料显示，公司为全球医药及生命科学行业提供一体化、端到端的新药研发和生产服务。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为13.93%，同比上升6.31个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为12.64%，较上年同期上升6个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为74.31亿元，同比增长49.63%；筹资活动现金流净额-49.29亿元，同比减少14.68亿元；投资活动现金流净额18.1亿元，上年同期为-19.75亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末增加17.26%，占公司总资产比重上升2.82个百分点；划分为持有待售的资产较上年末减少91.66%，占公司总资产比重下降2.51个百分点；交易性金融资产合计较上年末增加138.45%，占公司总资产比重上升1.97个百分点；存货较上年末增加32.44%，占公司总资产比重上升1.81个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司短期借款较上年末增加366.52%，占公司总资产比重上升5.37个百分点；长期借款较上年末减少69.42%，占公司总资产比重下降2.6个百分点；持有待售负债较上年末减少95.8%，占公司总资产比重下降1.03个百分点；应付职工薪酬较上年末减少14.9%，占公司总资产比重下降0.49个百分点。

　　从应收账款账龄结构来看，截至2025年6月30日，公司账龄在1年以内的应收账款余额为65.65亿元，较上年末下降8.29亿元，占应收账款总额比例为85.69%，较上年末下降2.2个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为71.51亿元，占净资产的11.94%，较上年末增加17.51亿元。其中，存货跌价准备为7876.29万元，计提比例为1.09%。

　　2025年上半年，公司流动比率为2.08，速动比率为1.73。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的华宝中证医疗交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，HKSCC NOMINEES LIMITED、香港中央结算有限公司、G&C VI Limited、G&C IV Hong Kong Limited、北京中民银孚投资管理有限公司-嘉兴宇祥投资合伙企业(有限合伙)、G&C V Limited、上证50交易型开放式指数证券投资基金、中欧医疗健康混合型证券投资基金持股有所上升，易方达沪深300医药卫生交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。