中证智能财讯恒通股份（603223）8月28日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入6.69亿元，同比下降44.66%；归母净利润9936.48万元，同比增长38.86%；扣非净利润9514.29万元，同比增长35.07%；经营活动产生的现金流量净额为-785.49万元，上年同期为-4903.53万元；报告期内，恒通股份基本每股收益为0.16元，加权平均净资产收益率为2.59%。公司2025年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.45元（含税）。
以8月27日收盘价计算，恒通股份目前市盈率（TTM）约为38.39倍，市净率（LF）约1.82倍，市销率（TTM）约4.8倍。
资料显示，公司主营业务为港口业务、实体物流业务、清洁能源业务。
盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为2.59%，同比上升0.68个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为2.16%，较上年同期上升0.63个百分点。
2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-785.49万元，同比增加4118.04万元；筹资活动现金流净额-4825.68万元，同比减少4.47亿元；投资活动现金流净额-3.87亿元，上年同期为-3.96亿元。
资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司固定资产较上年末增加78.52%，占公司总资产比重上升20.84个百分点；在建工程合计较上年末减少93.68%，占公司总资产比重下降19.43个百分点；货币资金较上年末减少26.23%，占公司总资产比重下降8.04个百分点；存货较上年末增加723.35%，占公司总资产比重上升3.68个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末减少36.71%，占公司总资产比重下降3.44个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少24.44%，占公司总资产比重下降1.01个百分点；合同负债较上年末增加425.52%，占公司总资产比重上升0.78个百分点；短期借款较上年末增加122.64%，占公司总资产比重上升0.62个百分点。
从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为2.26亿元，占净资产的5.85%，较上年末增加1.98亿元。公司本期没有计提存货跌价准备。
2025年上半年，公司流动比率为2.92，速动比率为2.6。
半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为子呈嘉晟私募证券投资基金，取代了一季度末的李健。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(百分点) |
|---|---|---|---|
| 南山集团有限公司 | 13394.78 | 18.755278 | 不变 |
| 刘振东 | 11468.67 | 16.058353 | 不变 |
| SONG JIANBO | 3157.56 | 4.421202 | 不变 |
| 陕国投·金玉61号证券投资集合资金信托计划 | 1917.08 | 2.684283 | 不变 |
| 恒通物流股份有限公司回购专用证券账户 | 836.49 | 1.171241 | 不变 |
| 陕西省国际信托股份有限公司-陕国投·恒通股份控股股东及其关联企业第一期员工持股单一资金信托 | 742.09 | 1.039068 | 不变 |
| 韩佳颖 | 519.47 | 0.727364 | 不变 |
| 子呈嘉晟私募证券投资基金 | 399.99 | 0.560063 | 新进 |
| 隋信朋 | 355.73 | 0.498089 | 不变 |
| 夏朝嘉 | 350.18 | 0.490323 | 不变 |
值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，恒通股份43.74%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东南山集团有限公司质押2.16亿股公司股份，占其全部持股的73.18%；第二大股东刘振东质押1.08亿股公司股份，占其全部持股的94.32%。
核校：沈楠
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
