中证智能财讯济民健康（603222）8月21日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入3.66亿元，同比下降21.30%；归母净利润亏损5269.59万元，上年同期盈利2544.5万元；扣非净利润亏损5320.1万元，上年同期盈利2440.07万元；经营活动产生的现金流量净额为-3609.62万元，上年同期为4172.8万元；报告期内，济民健康基本每股收益为-0.1元，加权平均净资产收益率为-3.63%。
以8月20日收盘价计算，济民健康目前市盈率（TTM）约为-45.18倍，市净率（LF）约4.37倍，市销率（TTM）约9.21倍。
资料显示，公司主营业务包括医疗服务、医疗器械以及大输液三大业务板块。
盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-3.63%，同比下降5.24个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-2.18%，较上年同期下降4.01个百分点。
2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-3609.62万元，同比减少7782.42万元；筹资活动现金流净额1.86亿元，同比增加1.69亿元；投资活动现金流净额-1.77亿元，上年同期为-6930.75万元。
资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司长期股权投资较上年末增加91448.52%，占公司总资产比重上升5.93个百分点；固定资产较上年末减少1.65%，占公司总资产比重下降3.21个百分点；存货较上年末减少14.2%，占公司总资产比重下降1.3个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末减少34.01%，占公司总资产比重下降1.24个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司短期借款较上年末增加127.11%，占公司总资产比重上升8.72个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少11.06%，占公司总资产比重下降1.05个百分点；长期借款较上年末减少2.44%，占公司总资产比重下降0.73个百分点；合同负债较上年末减少15.6%，占公司总资产比重下降0.48个百分点。
从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为1.49亿元，占净资产的10.49%，较上年末减少2471.86万元。其中，存货跌价准备为3327.3万元，计提比例为18.22%。
2025年上半年，公司流动比率为1.06，速动比率为0.84。
半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，取代了一季度末的陈云高。在具体持股比例上，朱荣华持股有所上升，冰青甄选1号私募证券投资基金、乐信月生沧海1号私募证券投资基金持股有所下降。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(百分点) |
|---|---|---|---|
| 双鸽集团有限公司 | 12798.35 | 24.373606 | 不变 |
| 张雪琴 | 4483.7 | 8.538911 | 不变 |
| 台州市梓铭贸易有限公司 | 2853.2 | 5.433729 | 不变 |
| 李丽莎 | 1400 | 2.666206 | 不变 |
| 李慧慧 | 1060 | 2.018699 | 不变 |
| 朱荣华 | 680.03 | 1.295067 | 0.001 |
| 冰青甄选1号私募证券投资基金 | 411.04 | 0.782798 | -0.010 |
| 乐信月生沧海1号私募证券投资基金 | 363.51 | 0.692273 | -0.041 |
| 田云飞 | 357 | 0.679883 | 不变 |
| 别涌 | 357 | 0.679883 | 不变 |
值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月15日，济民健康21.62%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东双鸽集团有限公司质押4914万股公司股份，占其全部持股的38.4%；第二大股东张雪琴质押4480万股公司股份，占其全部持股的99.92%；第三大股东台州市梓铭贸易有限公司质押1960万股公司股份，占其全部持股的68.69%。
核校：沈楠
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
