8月27日晚间，固态电池概念“牛股”上海洗霸（603200.SH，股价71.41元，市值125亿元）披露2025年半年度报告（以下简称“半年报”）。

　　今年上半年，上海洗霸实现营收2.25亿元，同比下滑15.85%；实现归属于上市公司股东的净利润1.07亿元，同比增长156.56%；经营活动产生的现金流量净额2553.5万元，同比增长306.48%；基本每股收益0.6121元。

　　不过，《每日经济新闻》记者（以下简称“每经记者”）注意到，上海洗霸上半年归母净利润的大幅增长并非来自主营业务的改善——公司扣非净利润仅2022.1万元，同比大幅下滑51.27%。

图片来源：上海洗霸2025年半年度报告

　　新能源、新材料子公司上半年亏损

　　上海洗霸在半年报中表示，报告期内营收同比下滑“主要原因为去年同期承接了海上风力发电场及配套低碳产业园项目工程技术咨询服务业务，导致上年同期基数较大”。

　　而归母净利润同比增长156.56%，“主要受非经常性损益增加的影响。其中，转让控股子公司上海炭元部分股权产生转让收益及对剩余股权重新计量收益合计约1.25亿元；因退回上海市嘉定区嘉定新城F01C-01地块土地使用权产生营业外支出3608 万元。上述非经常性事项净增加收益8897万元，对本报告期净利润的影响较大”。

　　在扣除非经常性损益后，上海洗霸上半年净利润同比下降51.27%。公司同样将其归咎于“上年同期承接了海上风力发电场及配套低碳产业园项目工程技术咨询服务业务，导致上年同期基数较大”。

图片来源：上海洗霸2025年半年度报告

　　每经记者还注意到，因报告期内退回了上海市嘉定区的地块土地使用权，导致上海洗霸资产价值的巨额减计。具体来看，报告期末，上海洗霸的无形资产账面价值为4276.60万元，相较于上年度末的1.90亿元大幅减少了77.50%。

图片来源：上海洗霸2025年半年度报告

　　报告期内，在上海洗霸的9家主要子公司中，上半年有6家处于亏损状态。其中，主营新能源、新材料等的上海科源固能新能源科技有限公司和浙江领硅科技有限公司报告期分别亏损244.25万元和182.2万元。

　　除了新业务，部分传统业务子公司也处于亏损状态。例如上海峰霸工程技术有限公司亏损52.98万元，上海洗霸国际贸易有限公司亏损63.57万元。

　　先进材料业务“暂未形成长期稳定的规模化收入”

　　每经记者注意到，今年以来，固态电池产业化进度不断推进，A股相关概念股涨势凶猛。其中，年初至8月27日收盘，上海洗霸股价累计涨幅达到194.23%。就在8月26日盘中，上海洗霸股价盘中还创出77.34元的历史新高。

图片来源：Wind

　　在2024年年报中，上海洗霸曾高调宣称，公司针对固态电解质（氧化物、卤化物、硫化物）、新型硅碳负极材料市场情况进行了深入广泛调研，在对市场和客户需求深刻理解的基础上，以前瞻性独创技术为载体，研发、制备出先进的固态电池电解质、新型硅碳负极等电池材料，有效解决了相关领域的部分核心难题。同时宣称，公司2025年年初在固态电池先进材料领域已取得新的突破。

　　就在本月初，上海洗霸还公告称，与有研稀土新材料股份有限公司合资设立控股子公司，意在推动硫化锂业务的发展，进一步提高公司在锂离子固态电池先进材料领域的综合竞争能力。

图片来源：上海洗霸公告

　　不过半年报显示，上海洗霸虽然持续布局新能源先进材料业务（如固态电池电解质、硅碳负极材料），并针对性强化相关业务的人力、物力、财力等资源投入，但“截至报告期末，先进材料业务虽然投入相对较大，但暂未形成长期稳定的规模化收入”。

　　此外，上海洗霸在半年报中提到，“报告期内继续大力拓展锂离子固态电池及其先进材料业务，推进相关技术及资产的并购、研发支出、产业化投入和业务拓展”。

　　上海洗霸表示，“当前项目投入规模远大于相关业务收入，进一步加大公司资金需求，增加了公司运营资金压力。因此，公司可能面临一定的运营资金压力。此外，公司可能会通过贷款等手段融资，提高公司的负债水平，也将会导致公司现金流进一步波动，可能对公司的稳健、持续发展产生一定的影响”。