公告日期：2025-08-07

重庆望变电气（集团）股份有限公司

投资者关系活动记录表

特定对象调研 分析师会议

媒体采访 业绩说明会

新闻发布会 路演活动

 现场参观 电话调研

投资者关系

活动类别 其他

调研人员（单位） 华创证券 永嬴基金 长江证券 中金证券 银河证
券 国金证券 兴业证券 民生证券 国盛证券 汇
添富基金 博时基金 武当资产

调研时间 2025 年 7 月 11 日-2025 年 8 月 5 日

调研地点 江北嘴、云变电气

上市公司接待人员 董秘 李代萍、云变电气相关领导、证券部相关人
员

投资者关系活动主 1.云变电气历史发展？

要内容 答：云变电气始建于 1936 年，时为中央电工器材
厂四厂，1999 年 1 月改制为云南变压器电气股份
有限公司，2010 年 8 月与中国兵器装备集团战略
重组，2021 年 6 月整体搬迁至昆明经开区。2021

年 6 月 9 日完成整体搬迁，具备 500kV 最高电压
等级、1000MVA 最大单台容量、年产 4400 万 kVA的生产能力。建成全国海拔最高（1930 米）42*48*30 米 500kV 变压器屏蔽智能化、自动化试验大厅，能够为云贵川、西藏开发所需高海拔变压器提供有力支持。
2.云变电气的整体业绩发展规划？
答：云变电气利用自身的品牌优势、人才优势、专精特新的技术优势已在 2024 年首次突破 10 亿，收入，结合公司调整海外布局，大力拓展海外市场，计划两年目标突破 20 亿收入。另外，云变电气会积极实现 330kv 和 500kv 的拓展，有望进一步提升公司业绩。
3.云变电气的高原变压器历来发展概况？
答：云变电气从上世纪 40 年代开始制造 35kV 及以下高原型电力变和配电变，60 年代开始制造110kV 高原型电力变，90 年代开始制造 220kV 高原型电力变，2001 年研发出适合高原运输条件的专利产品高原型组合式电力变压器，为计划经济时期高原型变压器定点生产厂家。西藏地区首台110kV，220kV 电力变均为云变生产，西藏一期、二期、三期农网、城网改造及户户通电工程配变均
为云变提供，占有率达到 70%，最远供货阿里地区。4.高原变压器的产品特点？
答：高原变压器具有低损耗、低噪音、低局放；绝缘程度高；抗短路能力强；过负荷能力强；免吊芯、低维护的特点。
5.云变电气的下游市场是哪些？
答：云变电气的下游市场主要分为四类：铁路、电网、新能源、海外。
6.云变电气的海外情况？海外产品毛利率比国内毛利率高多少？
答：我们主要聚焦在东南亚、中亚、非洲地区，有包括发电厂配套、铁路配套，其中中亚配套电厂变压器，东南亚以牵引变和新能源升压变为主。在东南亚地区，老挝发展较快，海外市场中 220kv 需求提升，同时云变电气在中亚乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦均已取得突破。海外产品毛利率比国内高约20%。
7.云变电气铁路牵引变的典型优势？
答：云变电气铁路牵引变压器具有 40 多年的制造经验，市场占有率、产品谱系、技术水平、产品性能、客户资源等方面具有明显优势，技术国内领先，市场占有率全国第一，是国内唯一能够生产铁
路牵引供电所需所有类型牵引变压器。2010-2024年凭借领先的技术和可靠的质量，中标率高达82%。

云变电气助力了电气化铁路和高速铁路中的国产化，海外参与埃及、马来西亚、老挝、埃塞俄比亚等铁路项目。
8.云变电气针对雅下项目已取得的成绩和后续业绩预期？
答：截至目前，签约 39 台雅下项目变压器，多为35kv 施工变（以及 110kv/220kv）。根据规划，2033 年第一个站发电前，主要以 220、110 和 35kv施工变为主。预计 2031 年将招标 500kv 的高原变压器。公司希望通过海外投资拿到业绩，利用好市场渠道，参与施工变后期的雅下水电建设。
9.云变电气在数据中心的运用情况？
答：云变电气在数据中心板块主要参与变电环节，产业配套，涉及新疆、内蒙等变电站。
10.集团公司 2025 年上半年的主……
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