中证智能财讯华正新材（603186）8月22日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入20.95亿元，同比增长7.88%；归母净利润4266.9万元，同比增长327.86%；扣非净利润3432.87万元，同比增长205.44%；经营活动产生的现金流量净额为1.59亿元，上年同期为-1925.24万元；报告期内，华正新材基本每股收益为0.3元，加权平均净资产收益率为2.89%。

　　以8月21日收盘价计算，华正新材目前市盈率（TTM）约为-86.33倍，市净率（LF）约3.73倍，市销率（TTM）约1.39倍。

　　资料显示，公司主要从事覆铜板及粘结片、复合材料和膜材料等产品的设计、研发、生产及销售。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为2.89%，同比上升2.25个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为1.92%，较上年同期上升1.07个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为1.59亿元，同比增加1.78亿元；筹资活动现金流净额-1.4亿元，同比减少4.12亿元；投资活动现金流净额5418.33万元，上年同期为-1.76亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司应收票据及应收账款较上年末增加14.7%，占公司总资产比重上升2.49个百分点；在建工程合计较上年末减少45.18%，占公司总资产比重下降1.78个百分点；货币资金较上年末增加18.56%，占公司总资产比重上升0.97个百分点；固定资产较上年末增加3.57%，占公司总资产比重下降0.64个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司其他流动负债较上年末增加225.37%，占公司总资产比重上升3.15个百分点；短期借款较上年末减少15.97%，占公司总资产比重下降3.14个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加76.71%，占公司总资产比重上升1.94个百分点；长期借款较上年末减少14.2%，占公司总资产比重下降1.82个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为4.79亿元，占净资产的31.96%，较上年末增加2386.26万元。其中，存货跌价准备为2590.17万元，计提比例为5.13%。

　　2025年上半年，公司流动比率为0.9，速动比率为0.77。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为招商量化精选股票型发起式证券投资基金、王梓欣、杜双华、大成中证360互联网+大数据100指数型证券投资基金、中信建投行业轮换混合型证券投资基金，取代了一季度末的易方达供给改革灵活配置混合型证券投资基金、易方达益民股票型养老金产品-中国民生银行股份有限公司、易方达战略新兴产业股票型证券投资基金、天津盛隆环保科技有限公司、华商优势行业灵活配置混合型证券投资基金。在具体持股比例上，叶红春持股有所下降。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。