新华财经上海7月15日电 无锡尚德，这家曾经由光伏产业先行者施正荣缔造、2005年登陆纽交所并让他问鼎“中国首富”的明星企业，在2025年再次站到了破产重整的悬崖边。5月26日，公司以“经营不善、无力偿债”向无锡新吴区法院申请预重整；6月16日，债权申报通道开启，7月16日为截止日期。

　　记者了解到，这已是无锡尚德第二次直面生死。2013年，无锡尚德首次破产后，被江苏顺风光电接盘“救活”，如今接棒者换成了同城另一家“首富”企业——弘元绿能。公开资料显示，弘元绿能实际控制人之一杨建良曾是无锡首富。在2021年3月2日发布的《2021世茂港珠澳口岸城·胡润全球富豪榜》中，杨建良家族排名无锡市第一。

　　弘元绿能7月8日晚公告，控股子公司弘元光能将与顺风光电签署《合作经营协议》，取代厦门建发成为无锡尚德的新托管方，并表达了作为重整投资人的明确意向。

　　消息一出，行业震动，两家企业同属无锡，都曾问鼎“首富”，却分处光伏产业链不同环节——尚德长于品牌与海外渠道，弘元则在上游硅片、装备端深耕。此番牵手被市场视为“以空间换时间”的抱团取暖，也是光伏寒冬里一次极具象征意义的“同城救援”。

　　然而，“救援者”的账本并不好看。弘元绿能7月14日发布的半年度业绩预告显示，预计归母净利润亏损2.9亿元至3.5亿元，虽较去年同期的11.57亿元大幅收窄，但仍未摆脱亏损泥潭。

　　弘元绿能坦言，二季度全球组件需求骤降、价格雪崩，N型M10硅片6月底现货价较4月高点下跌31%，叠加库存减值，令各业务板块全面承压。2024年，公司曾巨亏27亿元，硅料环节毛利率低至-15.29%；2025年一季度继续亏损6188万元。在此背景下托管尚德，弘元绿能显然希望以“零股权、零资金”的先期合作锁定产能与渠道，为重整谈判赢得时间。

　　令人唏嘘的是，无锡尚德的困境，是光伏行业“规模失灵”的缩影。过去十年，大量企业信奉“产能即护城河”，但技术迭代与价格战让“老船”难掉头。尚德虽曾喊出“2026年30GW组件销售”的雄心，却敌不过N型TOPCon、HJT、钙钛矿的轮番冲击，加之欧洲市场季节性转淡，库存高企、现金流告急，最终再度滑向重整。InfoLink数据显示，2024年全球组件出货排名前四的厂商就占比TOP10的63%，二线品牌生存空间被急剧压缩，尚德恰是“被挤压的典型”。

　　对于此次二者“联姻”，弘元绿能的算盘很清晰：托管尚德，可在不新增资本开支的情况下迅速将组件产能从2024年的4GW级抬升至10GW级，同时借尚德品牌与海外渠道加速出海。更重要的是，双方同处无锡，物流、人力、政策资源极易协同。

　　然而，风险同样显而易见：尚德的债务黑洞尚未揭开全貌，在其预重整招募投资人的公告中，对意向投资提出了诸多条件，包括：实缴注册资本不低于5亿元，最近年的净资产规模不低于100亿元，资产负债率不高于70%。尽管弘元绿能账面符合，但属于“擦边”过关。它的注册资本为6.79亿元，2024年末净资产为118.84亿元，资产负债率为59%。

　　与此同时，弘元绿能仍在“补血自救”——在硅料跌破成本线后，弘元绿能选择出售硅料资产。5月7日晚间，弘元绿能公告称，其拟将所持内蒙古鑫元硅材料科技有限公司27.0737%的股权（对应实缴出资额人民币10.20亿元）以12.45亿元的价格全部转让给江苏中能硅业科技发展有限公司。本次交易完成后，弘元绿能将不再持有内蒙古鑫元股权。

　　从施正荣到杨建良，从纽交所敲钟到两度重整，无锡尚德的23年折射了中国光伏行业的野蛮生长与残酷洗牌。上一次，顺风光电的入主让尚德“续命”却未能“造血”；这一次，弘元绿能能否以技术、管理和资本的组合拳完成救赎，不仅关乎两家“首富”企业的命运交错，更将成为观察光伏行业深度整合的窗口。

　　业内人士表示，随着预重整程序推进，债权博弈、投资人遴选、技术路线抉择等难题将陆续浮出水面。若整合成功，无锡或诞生一家从硅片到组件、从装备到渠道的垂直一体化新龙头；若失败，则意味着行业“剩者为王”的淘汰赛将更加血腥。故事尚未终局，市场拭目以待。