先达股份深陷多重困境，未来发展蒙上阴影

近期，先达股份（603086）的发展态势不容乐观，一系列负面因素不断涌现，给公司前景带来巨大挑战。

先达股份在信息披露和内控管理上存在严重问题。2025年1月，山东证监局现场检查发现，先达股份2023年年报存在信息披露不准确问题，部分委托加工业务会计处理不当，导致年报多确认营业收入、营业成本2211万元；将部分应分类为与资产相关的政府补助分类为与收益相关，多确认收益622万元 ，这违反了《上市公司信息披露管理办法》。在内控执行方面，公司未严格执行小包装制剂代销模式下的收入确认政策，在2023年一季报、半年报和三季报确认小包装制剂销售收入时出现偏差。同时，未按《存货盘点制度》要求在2023年一季度末、半年末、三季度末对发出商品执行盘点程序，违反《企业内部控制基本规范》。此外，公司制定的《独立董事工作制度》部分内容不符合《上市公司独立董事管理办法》规定。基于此，山东证监局对先达股份采取责令改正措施，对董事长王现全、总经理门亮、财务总监兼董事会秘书江广同采取出具警示函措施，并记入证券期货市场诚信档案数据库。这不仅损害了公司的信誉，也让投资者对其治理水平产生质疑，增加了投资风险。

从财务数据来看，先达股份同样面临困境。2024年全年营业收入为24.19亿元，同比下降1.68%；归母净利润为 - 2587.55万元，虽然同比增长75.14%，但仍处于亏损状态；扣非归母净利润为 - 3817.58万元，同比增长65.25%。自2017年4月上市以来，公司虽已现金分红5次，累计分红2.34亿元，但连续两年的亏损使得公司在资本市场的吸引力大幅下降。进一步分析财务数据，公司业绩质量层面问题突出，营业收入下降，且与净利润变动背离；净利润连续两年亏损，波动较大；销售费用变动与营业收入变动差异较大，应收账款、存货增速高于营业收入增速，经营活动净现金流持续下降。盈利能力层面，最近三年净资产收益率平均低于7%，投入资本回报率低于7%。资金压力与安全层面，资产负债率持续增长，流动比率、现金比率持续下降，总债务/净资产比值持续上涨 ，短期偿债能力趋弱，资金压力增大。

先达股份所处的农药行业竞争激烈，市场环境严峻。过去三年农药新增产能释放叠加下游去库存，导致农药行业销量及价格大幅下降，2023年农药行业利润同比下降高达60%。先达股份的传统产品受到较大冲击，产品价格自2023年二季度以来下滑严重，以第一大产品烯草酮为例，从2022年的20万元/吨跌至最低6.5万元/吨，2023年全年均价比2022年下跌超40%。公司着力培育的创制新产品尚未进入放量阶段，无法对业绩形成有力支撑，使得公司在市场竞争中处于不利地位。

综合来看，先达股份在信息披露、内控管理、财务状况以及市场竞争等多方面都面临重大挑战。若不能有效解决这些问题，公司未来发展将面临更多不确定性，投资者需谨慎对待。