- 市场需求增长：大量用户使用AI会促使企业加大算力投入，数据中心等基础设施建设需求增加。剑桥科技作为全球领先的支持人工智能发展的端到端基础设施解决方案提供商，其光模块等产品是AI算力基建的核心硬件，有望受益于市场对相关设备需求的提升，获得更多订单，推动业绩增长。
- 技术创新推动 ：庞大用户产生的丰富数据可助力AI模型进化，也会促使AI相关技术快速发展。剑桥科技通过与全球电信运营商和供应商保持密切关系，能及时了解行业最新趋势，可借助这一试验场带来的技术发展契机，加速自身在光通信、无线等领域的技术创新，保持技术领先地位。
- 行业地位巩固 ：若剑桥科技能抓住机遇，为市场提供更优质的产品和服务，满足31亿用户带来的庞大AI应用需求，将进一步巩固其在全球综合光学与无线连接设备行业中的地位，有望成为AI通信领域的领军企业，提升品牌影响力和市场话语权。
- 业务拓展机遇：随着AI在更多行业场景落地，剑桥科技除了现有产品领域，还有机会将业务拓展到更多新兴应用场景，如智能医疗、智能教育等领域的通信基础设施建设，基于其智能语音、智能图像等人工智能产品，开发出更贴合这些场景需求的解决方案，实现业务多元化发展。
剑桥科技(603083)
投资要点
电信市场稳定贡献+数通市场集中爆发，2024年利润增幅显著
2024年营业收入实现36.52亿元，同比增长18.31%，归属于上市公司股东的净利润实现1.67亿元，同比增长75.42%，增幅显著，经营活动现金流量净额大幅提升，经营获现能力强化。业绩增长主要得益于高速光模块领域市场需求的集中爆发，也依托宽带与无线业务的稳定市场贡献。
800G及400G系列新品量产，推进1.6T研发布局
2024年公司完成了400G QSFP112DR4/DR4+新产品、800GOSFP DR8/DR8+硅光新产品以及新一代低功耗低成本400GQSFP-DD FR4/LR4产品的开发并实现量产。新一代800G OSFP2×FR4/2×LR4硅光新产品和基于3nm DSP的新一代1.6TOSFP DR8/DR8+硅光新产品的开发进展顺利，预计于2025年进行客户送样和实现量产。多个新产品在多个客户顺利完成认证，预计将在2025年实现大批量发货。公司继续完善多款800G LPO产品开发，800G DR8LPO产品在客户交换机的测试结果良好，将继续推进800G和1.6T LPO和LRO产品的开发和迭代更新。完成多个产品在上海工厂和马来西亚工厂的量产和扩产，以满足2025年客户的需求。
25G GPON小批量发货，Wi-Fi7及万兆网关成功商用
宽带接入和无线通信领域同样成果显著。公司完成25G GPON产品研发并实现小批量发货，加快10G GPON市场拓展，持续优化产品成本和竞争力。Wi-Fi7及万兆网关产品在北美市场成功商用，OpenWi-Fi架构的室外AP产品在全球多个应用场景实现部署，并构建北美本地化研发与支持团队，提升客户响应速度和产品适配能力。
盈利预测
预测公司2025-2027年收入分别为51.90、71.16、95.01亿元，EPS分别为1.13、1.84、2.76元，当前股价对应PE分别为39、24、16倍，公司在高速光模块领域取得重要突破，宽带接入和无线通信领域同样成果显著，首次覆盖，给予“买入”投资评级。
