中证智能财讯振华股份（603067）8月15日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入21.9亿元，同比增长10.17%；归母净利润2.98亿元，同比增长23.62%；扣非净利润2.98亿元，同比增长21.29%；经营活动产生的现金流量净额为313.94万元，同比下降98.13%；报告期内，振华股份基本每股收益为0.42元，加权平均净资产收益率为9.01%。

　　以8月14日收盘价计算，振华股份目前市盈率（TTM）约为22.81倍，市净率（LF）约3.59倍，市销率（TTM）约2.83倍。

　　资料显示，公司主要从事铬化学品、维生素K3等铬盐联产产品、超细氢氧化铝等铬盐副产品的研发、制造与销售。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为9.01%，同比上升0.71个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为6.87%，较上年同期上升0.28个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为313.94万元，同比下降98.13%；筹资活动现金流净额-1.32亿元，同比减少4796.75万元；投资活动现金流净额-5798.81万元，上年同期为-1.26亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少50.82%，占公司总资产比重下降5个百分点；固定资产较上年末增加14.18%，占公司总资产比重上升3.79个百分点；在建工程合计较上年末减少34.74%，占公司总资产比重下降3.17个百分点；预付款项较上年末增加137.17%，占公司总资产比重上升1.78个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司一年内到期的非流动负债较上年末增加169.8%，占公司总资产比重上升5.08个百分点；长期借款较上年末减少39.86%，占公司总资产比重下降4.77个百分点；短期借款较上年末减少50.04%，占公司总资产比重下降1.37个百分点；递延所得税负债较上年末增加27.07%，占公司总资产比重上升0.35个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为8.45亿元，占净资产的25.11%，较上年末增加1852.35万元。其中，存货跌价准备为35.97万元，计提比例为0.04%。

　　2025年上半年，公司流动比率为2.44，速动比率为1.57。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为大成睿景灵活配置混合型证券投资基金，取代了一季度末的和沐均衡配置私募证券投资基金。在具体持股比例上，蔡再华、鹏华优选价值股票型证券投资基金、全国社保基金四一四组合、大成新锐产业混合型证券投资基金、全国社保基金五零三组合、梁永林、香港中央结算有限公司、启泰多策略进取1号私募证券投资基金持股有所上升，长城久富核心成长混合型证券投资基金(LOF)持股有所下降。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。