中证智能财讯华脉科技（603042）8月27日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入3.75亿元，同比下降9.29%；归母净利润亏损2180.04万元，上年同期亏损407.82万元；扣非净利润亏损2741.45万元，上年同期亏损1128万元；经营活动产生的现金流量净额为-2842.09万元，上年同期为7534.47万元；报告期内，华脉科技基本每股收益为-0.1358元，加权平均净资产收益率为-2.45%。
以8月26日收盘价计算，华脉科技目前市盈率（TTM）约为-880.72倍，市净率（LF）约3.16倍，市销率（TTM）约3.2倍。
资料显示，公司是一家信息通信网络基础设施解决方案提供商，致力于在通信领域为客户创造价值，提供行业领先的产品与解决方案。
盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-2.45%，同比下降1.99个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-1.42%，较上年同期下降0.8个百分点。
2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-2842.09万元，同比减少1.04亿元；筹资活动现金流净额-2190.94万元，同比增加9400.93万元；投资活动现金流净额77.78万元，上年同期为-1446.11万元。
资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司应收票据及应收账款较上年末增加8.16%，占公司总资产比重上升1.92个百分点；存货较上年末增加35.13%，占公司总资产比重上升1.62个百分点；固定资产较上年末减少5.24%，占公司总资产比重下降1.39个百分点；应收款项融资较上年末减少80.02%，占公司总资产比重下降1.25个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末增加10.47%，占公司总资产比重上升2.06个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少83.41%，占公司总资产比重下降0.65个百分点；长期借款较上年末增加13.22%，占公司总资产比重上升0.47个百分点；长期递延收益较上年末减少11.44%，占公司总资产比重下降0.42个百分点。
从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为1.01亿元，占净资产的11.54%，较上年末增加2632.21万元。其中，存货跌价准备为896.9万元，计提比例为8.14%。
2025年上半年，公司流动比率为2.02，速动比率为1.82。
半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为金东投资集团有限公司、陈春花、BARCLAYS BANK PLC、邹海顺、UBS AG、黄苏里、裴善，取代了一季度末的朱宁、大成中证360互联网+大数据100指数型证券投资基金、MORGAN STANLEY & CO. INTERNATIONAL PLC.、王治星、陆翔、习亚飞、高盛国际-自有资金。在具体持股比例上，王晓甫、吴珩持股有所下降。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(百分点) |
|---|---|---|---|
| 胥爱民 | 3690.5 | 22.980919 | 不变 |
| 王晓甫 | 326.23 | 2.031432 | -0.660 |
| 金东投资集团有限公司 | 234.6 | 1.460865 | 新进 |
| 吴珩 | 188.68 | 1.174938 | -0.072 |
| 陈春花 | 97.3 | 0.605891 | 新进 |
| BARCLAYS BANK PLC | 63.73 | 0.39686 | 新进 |
| 邹海顺 | 51.5 | 0.320693 | 新进 |
| UBS AG | 41.65 | 0.259361 | 新进 |
| 黄苏里 | 40.86 | 0.254437 | 新进 |
| 裴善 | 40.71 | 0.253503 | 新进 |
值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，华脉科技10.4%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东胥爱民质押1670万股公司股份，占其全部持股的45.25%。
核校：杨宁
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
