6月10日，国盛证券发布计算机行业点评报告。

　　2025年6月9日，海光信息与中科曙光分别发布关联交易预案，通过换股吸收合并的方式对海光信息和中科曙光进行战略重组，并于6月10日开市起复牌。

　　高溢价换股吸收曙光，国产算力价值重估时刻。中科曙光公告称，公司与海光信息筹划由海光信息通过向中科曙光全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并中科曙光，并发行A股股票募集配套资金。参与本次换股的中科曙光股票为14.63亿股，若不考虑合并双方后续可能的除权除息等影响，按照换股比例1:0.5525计算，海光信息为本次换股吸收合并发行的股份数量合计为8.08亿股。

　　吸收合并方海光信息换股价格为143.46元/股，被吸收合并方中科曙光换股价格为79.26元/股，停牌前收盘价分别为136.13元/股和61.90元/股，换股价格相较停牌前收盘价分别溢价5.4%和28.0%。本次换股吸收合并完成后，中科曙光将终止上市，海光信息将承继及承接中科曙光的全部资产、负债、业务人员、合同及其他一切权利与义务。

　　海光芯片兼具性能与软件优势，生态整合后更能发挥集群效应。海光信息：海光DCU基于通用图形处理器设计理念，具有全精度支撑能力，包括双精度、单精度、半精度、整型等，可以全面支持深度学习训练、推理场景，以及大模型场景等。中科曙光：凭借领先的技术优势和产品优势，中科曙光积极向计算生态业务延伸布局，推出存储、网络安全、大数据、云计算等产品和解决方案，同时投资了中科星图、曙光数创、中科天玑等多项优质资产。中科曙光覆盖了从服务器硬件、IO存储到云计算平台、大数据平台、算力服务平台以及云服务业务。

　　通过两家公司合并，可以实现海光信息在芯片领域、中科曙光在整机和数据中心基础设施领域的优势技术积累、团队和资金能力、供应链和市场资源等资源上的互补和深度融合，以资源融合反哺技术突破，以产业链协同提升产业链韧性，以龙头企业带动加速算力产业生态环境构建，提升与国际龙头企业的同台竞争能力，回报资本市场投资者，助力我国算力产业健康发展。

　　2025年第一季度海光合同负债增至32亿元，国产算力高景气体现。2025年一季度，合同负债金额达32.37亿元，去年年报仅为9.03亿元，环比+258.47%。同时，公司积极备货，2025年第一季度存货达到57.94亿元，环比+6.80%，彰显公司发展信心。