中证智能财讯宏昌电子（603002）8月27日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入13.26亿元，同比增长24.16%；归母净利润1633.52万元，同比下降35.00%；扣非净利润1448.83万元，同比下降28.98%；经营活动产生的现金流量净额为6453.46万元，同比增长29.46%；报告期内，宏昌电子基本每股收益为0.01元，加权平均净资产收益率为0.47%。

　　以8月26日收盘价计算，宏昌电子目前市盈率（TTM）约为224.59倍，市净率（LF）约2.73倍，市销率（TTM）约3.91倍。

　　资料显示，公司主要从事电子级环氧树脂、覆铜板两大类产品的生产和销售。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为0.47%，同比下降0.26个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为0.39%，较上年同期持平。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为6453.46万元，同比增长29.46%；筹资活动现金流净额-8225.8万元，同比增加1.67亿元；投资活动现金流净额-3.8亿元，上年同期为-2.19亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司固定资产较上年末增加63.71%，占公司总资产比重上升9.36个百分点；货币资金较上年末减少16.53%，占公司总资产比重下降6.71个百分点；在建工程合计较上年末减少36.36%，占公司总资产比重下降6.61个百分点；交易性金融资产合计占公司总资产的4.29%，上年末为0。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末增加51.81%，占公司总资产比重上升5.83个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少28.18%，占公司总资产比重下降1.22个百分点；短期借款较上年末增加606.56%，占公司总资产比重上升0.86个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加5288.82%，占公司总资产比重上升0.83个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为2.29亿元，占净资产的6.66%，较上年末增加1.04亿元。其中，存货跌价准备为720.72万元，计提比例为3.05%。

　　2025年上半年，公司流动比率为2.17，速动比率为2。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为平安基金、金鹰中小盘精选证券投资基金，取代了一季度末的平安基金权益委托投资2号单一资产管理计划、陈良。在具体持股比例上，广州宏仁电子工业有限公司、金鹰科技创新股票型证券投资基金、金鹰红利价值灵活配置混合型证券投资基金、金鹰核心资源混合型证券投资基金持股有所上升。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。