一根陡峭的K线图上，散户资金汹涌入场，主力却悄然撤退。一部尚未公映的电影，正导演一场资本市场的奇幻漂流。

8月18日上午9点47分，吉视传媒股价死死封上涨停板，报价4.31元。这是该股短短11个交易日里疯狂斩获的第7个涨停。150亿市值上方，3.33亿资金排队“抢票”，交易大厅弥漫着近乎窒息的狂热。

此时，距电影《731》正式上映尚有整整一月，但猫眼和淘票票上“想看”人数已合计突破600万大关。一家困守传统有线电视业务的地方服务商，因一部尚未揭晓真容的电影，骤然跃升为资本市场的耀眼明星。

股价三级跳，一部电影的资本魔力

吉视传媒近期的股价飙升轨迹，堪称一部跌宕起伏的资本市场剧情片。8月4日至5日，连续两日开盘后一小时即强势封板；8月12日再度涨停；8月18日更以逼近10%的涨幅惊艳全场。11天7板的彪悍战绩，推动其市值从60亿量级一路狂奔至150亿。

点燃这轮行情的核心引擎，正是那部名为《731》、定档9月18日的影片。其在猫眼和淘票票平台分别创下396万和215万“想看”数据，未映先火。业内不乏乐观预测：若口碑评分能站稳7.5以上，票房潜力或直指30亿关口。

市场对影视概念的狂热早有先例可循。犹记《南京照相馆》热映期间，幸福蓝海股价曾上演连续五日涨幅偏离值超100%的疯狂戏码，市值暴增40亿。纵使公司旋即发布风险提示，强调投资份额有限，但市场情绪已然如脱缰野马，难以遏制。

吉视传媒与《731》的关联实则若即若离。面对投资者追问，公司董秘谨慎回应：“吉视传媒并未直接参与投资《731》影片”。然而，2024年6月14日与长影集团签署的《战略合作框架协议》，以及那份“联合出品”的身份标签，已足够成为点燃概念炒作的绝佳引信。

多重推手，影视之外的资本叙事

细察吉视传媒的涨停逻辑，影视概念仅是华丽外衣下的第一层包装。8月18日的市场分析报告清晰揭示了三重驱动引擎：融资能力增强、业务转型初显成效、营收增长势头持续。

在技术布局层面，公司正双轨并行推进通用智能体研发，积极布局ToB/ToG行业垂类智能体。依托吉林省数据要素服务中心这一平台，公司正着力争取公共服务数据授权运营资质，意图在东北三省乃至全国范围拓展数据确权登记、交易、治理等新兴服务。

融资管道的拓宽成为关键支撑点。吉视传媒近期通过债券发行和非公开发行成功募集约13亿元资金，有效优化了债务结构。其全资子公司为发行2.5亿元公司债券提供反担保的公告，更凸显了其灵活运用融资工具的策略。

转型的数据背书亦不乏亮点：2024年营收同比增长7.99%，2025年Q1增速提升至23.14%。业务转型初现曙光，集团客户业务收入显著增长，IPTV业务的协同效应开始释放。在国资背景（实际控制人为吉林广播电视台）加持下，公司正艰难地从传统有线电视服务商，向智慧广电、数据服务及数字化创新服务商蜕变。

散户盛宴，主力撤退的警示信号

8月15日的资金流向图景，无情揭示了这场狂欢的B面。当日主力资金悄然净流出6611.28万元，与此形成鲜明对比的是，散户资金汹涌净流入7074.03万元。游资也选择了小幅撤退，净流出462.75万元。

这种“主力撤退、散户抬轿”的格局在龙虎榜上已有预兆。8月8日、14日出现的外资净买入和游资参与，实则为后续的资本轮动埋下伏笔。主力资金在股价节节攀升中逐步兑现收益、减仓离场，而被概念吸引的散户投资者热情高涨，俨然成为维持股价高位的主力军。

筹码分布的变化更值得警惕。回溯今年4月分析，吉视传媒主力持仓特征被描述为“没有控盘，筹码分布非常分散”。至5月底，主力资金已呈连续净流出态势，5月30日单日净流出即达1081.29万元。在这种主力轻度控盘的状态下，股价波动极易被市场情绪和短期消息无限放大。

技术面的压力同样不容小觑。4月中旬，当股价在1.80元压力位附近踟蹰时，市场分析便警示“谨防压力位处回调”。如今股价已实现翻倍有余，累积的回调风险自然水涨船高。

转型实况，光环下的财务表现

剥开概念炒作的光环，吉视传媒的真实业绩呈现的是另一番景象。2025年一季度，公司依然录得1.03亿元亏损，尽管同比收窄19.27%。2024年全年归母净利润则为-4.65亿元，传统有线电视业务面临的用户流失、营收下滑等挑战依旧严峻。

公司全力加速的战略转型，尚未形成足以支撑业绩的规模效应。无论是与宁夏西云算力科技、智算云腾科技等企业合作打造数字基础设施，还是在AI产品生产、广播电视AI音视频智能业务领域的探索，目前仍处于投入期，短期内难以贡献显著利润。

高负债的阴影还在笼罩。子公司为债券发行提供反担保的操作，隐约透露出资金链的紧绷压力。公司在公告中亦坦承存在“持续亏损、子公司高负债率等问题”，并提示投资者关注“后续业绩改善和债务风险控制情况”。

影视业务对业绩的实质贡献更需冷静评估。吉视传媒在吉林省内仅运营11家影院，即便《731》票房大获成功，其分成收益相对于公司整体盘子而言，影响也将相当有限。此前《南京照相馆》之于幸福蓝海的案例历历在目：概念炒作退潮后，股价往往面临快速的价值回归。

吉视传媒身披的“国资云+影视”双概念光环，精准击中了A股市场追逐热点题材的兴奋点。当AI概念遇上影视风口，再巧妙叠加数据要素和国企改革叙事，便出现一场近乎完美的资本剧本。然而，概念的热度与企业的真实价值之间，终究隔着冰冷业绩的试金石。

影院里的爆米花香甜，上市公司的财报严酷。