3月12日，方正证券（601901）公告称，中国证监会正式批准北京市国有资产经营有限责任公司以15.4亿元人民币收购瑞信证券85.01%股权。此次交易完成后，北京国资将接棒瑞银集团与方正证券，成为瑞信证券新任控股股东，瑞银集团与方正证券的持股比例分别降至14.99%与完全退出。这一交易标志着中国证券业外资控股时代的阶段性调整，以及地方国资在金融资源整合中的主导作用进一步强化。

　　此次股权变动源于2024年6月达成的三方协议。根据协议，瑞银集团向北京国资公司转让其持有的36.01%瑞信证券股权，交易对价9135万美元（约合人民币6.5亿元）；方正证券同步出售49%股权，作价1.24亿美元（约合人民币8.85亿元）。交易总金额达2.15亿美元（约合人民币15.4亿元），历时近9个月终获监管批准。交易完成后，方正证券完全退出股东行列，北京国资与瑞银形成新的股权结构。

　　市场分析认为，交易背后存在多重政策与战略考量。瑞银出售瑞信证券36.01%股权的核心原因，源于中国证券业"一参一控"的监管红线。根据《证券投资基金管理公司管理办法》，同一机构或受同一实际控制人控制的多家机构，参股证券公司数量不得超过两家，控股数量不得超过一家。瑞银在2023年完成对瑞士信贷的收购后，已持有瑞银证券67%的控股权，若继续保留瑞信证券51%的控制权，将直接违反这一规定。

　　中小券商股权变更频现地方国资接盘趋势。除瑞信证券外，长江证券、东莞证券、万和证券等机构股权变动案例中，均有地方国资入场。分析人士指出，在证券行业集中度提升背景下，国资平台通过并购整合区域性券商，既可优化金融资源配置，亦能协同地方经济发展战略。

　　交易双方均强调长期合作前景。北京国资公司表示将依托金融产业布局优势支持瑞信证券发展，瑞银中国区总裁胡知鸷称将继续加码中国投行、财富管理及资管业务。值得关注的是，北京国资公司正挂牌转让瑞银证券33%股权，瑞银计划实现对该券商的全资控股，这或将重构双方在证券领域的竞合关系。