近日，紫金矿业（601899.SH/02899.HK）披露旗下刚果（金）“卡莫阿-卡库拉铜矿”暂停部分井下作业事项的进展。
紫金矿业指出，因井下深部抽水设施损毁，地下水位急剧上升，导致卡库拉矿段东区大面积被淹。经初步评估，受本次淹井事件影响，卡莫阿-卡库拉铜矿的2025年度矿产铜产量计划指引将从52万—58万吨下调至37万—42万吨。紫金矿业预计公司2025年矿产铜权益产量将相应减少4.4万吨至9.3万吨。
6月16日，《华夏时报》记者就卡莫阿-卡库拉铜矿产量计划下调对公司今年整体营收和利润预期的具体影响等问题，向紫金矿业发送采访提纲，截至发稿尚未收到回复。
淹井影响矿山产量
今年5月24日，紫金矿业公告称，旗下卡莫阿-卡库拉铜矿的卡库拉矿段接连发生多次矿震，在该矿的东区发生多处冒顶片帮（冒顶片帮是指矿井、隧道、涵洞开挖、衬砌过程中因开挖或支护不当，顶部或侧壁大面积垮塌造成伤害的事故），震因不明。
资料显示，矿震是指采矿诱发的地震。在地下开矿挖井时形成大面积空洞，受局部构造应力、采挖附加应力和大地应力场变化的影响，于局部地带形成高应力集中区，在一定的诱发条件下，急剧而猛烈地释放出来，引起强烈的地面晃动和摇动。
“经卡莫阿铜业有限公司（下称‘卡莫阿铜业’）管理层决定，该区域的井下作业已暂停，相关人员和部分设备已从井下工作面撤离，截至目前未发生伤亡情况。”紫金矿业此前表示。
卡莫阿铜业为紫金矿业合营公司，2024年度卡莫阿-卡库拉铜矿对紫金矿业归母净利润的贡献17.2亿元人民币，约占公司2024年度归母净利润的5.37%。据了解，事件发生后，卡莫阿铜业迅速成立抢险工作机构，并聘请国际知名专业机构及专家，对矿山情况开展研究、评估和指导。
根据紫金矿业6月13日的公告，因井下深部抽水设施损毁，地下水位急剧上升，导致卡库拉矿段东区大面积被淹。
“卡莫阿铜业迅速调集抽水设施进行抢险，目前卡库拉矿段已实现井下涌水量和抽水量的动态平衡，地下水位控制在标高1110米（北部斜坡道口以下299米）；卡库拉矿段西区的北侧和南侧因位于标高1110米以上，已逐步重启井下采矿作业。”紫金矿业称。
卡莫阿铜业正紧急采购和安装大功率水泵和永久性抽水系统，在整个卡库拉矿段进行全面排水作业，预计将于2025年8月开始下抽排水。
经初步评估，受本次淹井事件影响，卡莫阿-卡库拉铜矿的2025年度矿产铜产量计划指引将从52万—58万吨下调至37万—42万吨。
资料显示，卡莫阿铜矿拥有资源量铜4227万吨；2024年矿山实现矿产铜43.7万吨，2025年计划矿产铜58万吨。紫金矿业为卡莫阿-卡库拉铜矿的最大实际权益股东，目前持有的实际权益约为44.44%（包括公司持有艾芬豪矿业股权对应的权益）。
铜价重心上移
铜和金是紫金矿业主营矿产品。2024年，紫金矿业实现营业收入3036.4亿元，其中铜业务销售收入占紫金矿业2024年营业收入的27.98%（抵销后），毛利占其同期毛利的45.03%。
在产量方面，2024年，紫金矿业实现矿产铜107万吨，位居全球前四，同比增长6%，近五年保持24%复合增长率，为全球主要铜企中矿产铜增长最多的公司之一。根据中国有色金属工业协会数据，2024年中国实现矿山产铜164.3万吨，紫金矿业的矿山产铜相当于中国总量的65%。
紫金矿业2025年计划矿产铜115万吨，其中卡莫阿铜矿是其铜矿产业的“中流砥柱”。而紫金矿业在相关公告中表示，受上述矿震等原因影响，预计公司2025年矿产铜权益产量将相应减少4.4万—9.3万吨，公司2025年度归母净利润预计将因卡莫阿-卡库拉铜矿的减产受到一定影响。
中信建投证券也于近日指出，2025年全球铜矿增长再度不及预期，造成这一结果的主要原因包括矿产国政策扰动、自然灾害冲击及品位下行掣肘等。除去高干扰率对存量矿山产出形成威胁外，新发现矿山稀少及资本开支不足，削弱了铜矿长期增长的弹性。
不过，有业内人士指出，若铜价维持高位，可部分抵消产量下滑的影响。而在中信建投证券看来，铜作为最具性价比的导电金属，在新能源变革中，扮演着不可或缺的角色。发达经济体的电网改造扩容，发展中经济体的工业增长以及新旧能源转换推高了全球用铜需求增速。脆弱的供应，稳增的需求，构筑的紧平衡正在持续地推动铜价重心上移。
Wind数据显示，LME铜今年1月2日收报8801美元/吨，6月16日收报9695美元/吨，上涨10.16%。
此外，6月16日，上海市市场监督管理局网站公示紫金矿业集团股份有限公司与阿吉兰兄弟矿业公司新设合营企业案。经营者集中简易案件公示表显示，紫金矿业通过Gold Merit International Investment Company Limited与阿吉兰矿业签署《合资协议》，拟在沙特阿拉伯设立一家合营企业，合营企业的主要业务为在沙特阿拉伯从事与Jabal Sayid矿化带相关的潜在矿产储量（包括锌、铜和金）的勘探以及潜在开采业务，以及矿山的经营、管理和发展、矿产的生产与销售。
截图自上海市市场监督管理局网站
交易后，紫金矿业将持有合营企业51%股权，阿吉兰矿业将持有合营企业49%股权，合营企业由紫金矿业与阿吉兰矿业共同控制。
