公告日期：2025-09-05

证券代码：601872 证券简称：招商轮船
招商轮船投资者关系活动记录表

□特定对象调研 □分析师会议

投资者关系 □媒体采访 □业绩说明会

活动类别 □新闻发布会 □路演活动

□现场交流  电话会议

□投资策略会 □其他

参与单位 大成基金、嘉实基金、泰康资产管理有限公司、友邦人寿保险有
名称 限公司、交银施罗德基金等 40 余家机构投资者

时 间 2025 年 9 月 3 日

地 点 线上会议

上市公司

参加人员 董事会秘书孔康

姓名

一、 油运业务

公司二季度净利润接近 13 亿元，环比及同比均有改善。其中包
括非经常性收益，1 艘老龄船处置收益约 1.6 亿元人民币。VLCC
投资者关 船队规模保持 52 条，预计年底全球首艘甲醇双燃料 VLCC 将交
系活动主 付。二季度 VLCC 运价环比有一定增长，同比基本持平；净利润
要内容介 因非经常性收益实现环比及同比增长。公司上半年 VLCC 实现的
绍 平均运价继续高于市场平均价格，二季度跑赢国际同行。6 月中
旬受伊以冲突影响运价出现短暂上涨，停火后市场重归平淡，但
八月开始 VLCC 市场淡季全线走强，市场对四季度旺季抱有较高
期望。

二、 干散货业务

25 年上半年公司同比市场景气度明显下降，公司干散板块收入同
比及环比回落，但二季度收入环比改善、同比略降。二季度利润
环比改善，同比下降 40%；公司干散货各船队实现 TCE 水平跑
赢市场指数 10%-20%，但仍处在低盈利区间，下半年如果旺季正
常到来，盈利有望改善。

三、 集运业务

上半年收入 30 亿元，净利润超过 6 亿元，同比增长 160%。业绩
增长主要受益于亚洲区域内市场需求旺盛，供需环境良好（需求
增长、运力供应受限、船队老化）。干线运价自新年起回落，亚
洲区域内航线运价在二季度提升，7 月进入淡季后有所回落。公
司运力规模继续有所提升。下半年市场不确定性较大。

四、 滚装业务

2025 年度中国汽车出口增速放缓，全球替代结构趋于稳定。2022
年前滚装船运力几乎无新增，2022 年后企业开始更新船舶，大型
船舶订单占多数，适用于亚洲区域内的船舶订单较少。公司客户
群稳定，运力根据客户需求订购，盈利稳定；运力投入稳定增加，
下半年预计接收两艘甲醇双燃料新船。

五、 LNG 船业务

公司目前 LNG 船业务的收益主要来自合营公司 CLNG；首艘自
有船舶预计 9 月交付营业，今年全年预计交付 7 艘。LNG 船板块
2025 年-2031 年持续有新运力加入，90%以上均为长约固定价锁
定，利润贡献预计稳定增长。

六、 问答环节

问题 1：VLCC 市场今年前期比较平淡，伊以冲突的时候有一波

脉冲，后续公司如何展望……
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