$上海电气(SH601727)$  

上微资本化路径市场一直有关注，目前看有几种可能：自身上市方面，之前已撤回辅导，若未重新启动的话暂时可以不考虑；借壳的话，市场讨论较多的是电气风电（科创板）、上海机电、海立股份这些，毕竟得是上海电气直系标的，像华建集团、张江高科等关联性较弱可以排除，已炒作为主；还有一种是资产注入，也就是注入上海电气。

之所以关注这几条路，核心点在于微电子的估值体量不小，大家会想会不会参考中科曙光与海光信息的重组模式，或者中国重工、船舶的整合案例？而且光刻机研发太耗资金，若注入上海电气，资金层面能有托底，也算是强强联合，毕竟上海电气之前能注入全球四大工业机器人之一的发那科资产，再注入微电子也并非没可能。

如果不自己上市，大概的概率可以这样看：注入上海电气约25%，借壳那几家合计约50%，重新IPO约15%。其他5%。

我们关注的上海电气，主要也是资金较大，稳健型风格因素。近期也有不少看点，比如赶上水电站相关机遇，之前的同行东方电气都有不错表现；还有新成立的核聚变能源集团，加上本身持有的发那科机器人资产，以及微电子的注入预期。技术面上，它回撤近腰斩后横盘了一年，上市18年至今涨幅也就80%左右，整体位置不算高，逻辑上确实有看点，值得密切留意。

不过这更多是短期预期的炒作，真正要有大行情还需要时间沉淀。是短线把握机会，还是长期博弈注入预期，得走一步看一步。毕竟不管微电子最终注入上海电气还是借壳其他标的，抓住机会的人往往能有不错收益，但这种事除了技术，时运也很重要。