近日，多家险企披露分红险最新的保单年度红利实现率情况。综合来看，红利实现率呈同比上升趋势，不少产品红利实现率突破100%，而在去年同期公布的数据中，红利实现率超过100%的产品寥寥无几。

　　业内人士分析称，红利实现率的趋势性回暖，主要原因在于险企投资收益率上升以及分红险“限高令”的放松。值得注意的是，红利实现率突破100%的产品，多是2024年9月演示利率下调后的新产品。

　　多位业内人士表示，红利实现率是个相对值，简单可以理解为实际分红水平与演示分红水平的比值。红利实现率高，并不一定代表产品实际利益高，还需结合产品预定利率、演示利率等情况综合考量。

出现回暖势头

　　近日，中国人寿、新华保险、太保寿险、平安寿险、泰康人寿、阳光人寿、中英人寿、农银人寿、恒安标准人寿、招商信诺人寿、富德生命人寿、中银三星人寿、长城人寿等纷纷发布分红险最新的保单年度红利实现率数据。

　　一些险企，尤其是盈利能力强劲、分红账户投资收益率较高的公司，其红利实现率相较去年出现较明显回升。整体来看，红利实现率出现回暖，表现为不少存量“老产品”红利实现率出现提档，比如较去年同期公布的25%提档到35%，较去年同期公布的35%左右提档到40%以上甚至50%；同时，不少产品红利实现率突破100%，而去年同期超100%的产品寥寥无几。

　　例如，新华保险公布的2024年度红利实现率数据显示，在59款保额分红产品中，56款产品增额红利实现率达到100%，平均值为152%；7款在售现金分红产品，红利实现率均超过100%，平均值为117%，最高值为122%。平安人寿公布的最新红利实现率数据显示，2024年9月以后生效的产品，分红实现率均达到100%。老产品的红利实现率集中在30%—80%。

　　多位业内人士表示，近两年，险企投资情况整体回暖，让险企在分红险上有“多分点”的空间。不过，红利实现率是个相对值，简单可以理解为实际分红水平与演示分红水平的比值。红利实现率高，并不一定代表产品实际利益高，还需结合产品预定利率、演示利率等情况综合考量。比如2024年9月后的分红险新产品，主流预定利率是2%，演示利率多调低至3.5%，由于演示利率比老产品更低，所以新产品的实际分红水平更能达到演示水平。

行业加速向分红险转型

　　近期，中国保险行业协会公布的最新一期人身险预定利率研究值为1.99%。在预定利率动态调整机制下，业内人士预测，9月前市场将完成现有产品的切换与停售。多家险企也发布相关停售和利率切换公告，普通型人身险产品预定利率上限将由2.5%下调至2.0%；分红险的保证利率上限由2.0%调整为1.75%。

　　兴业证券表示，差异化调整幅度将驱动行业全面加速向分红险转型。分红险的刚兑成本较低，根据公司投资表现调整分红收益，客户与公司共担投资风险，其红利分配具有弹性机制，分红特别储备平滑红利分配对公司投资端的波动，可降低利差损风险。

　　从实际情况看，险企纷纷将转型分红险视为缓解“利差损”风险的战略举措，为全行业分红险产品转型按下加速键。多家险企表示，在接下来的新老产品切换中，会大力推动分红险产品的上架和销售。

　　一家头部险企相关负责人告诉记者：“公司定下的目标是，争取在2025年整个业务盘子里，分红险比例不低于30%。下半年是实现全年既定目标的重点。”

　　“有的分红险产品保底利率虽然低，但产品依然卖得动，主要在于分红实现率和分红能力获得市场认可。”某中小寿险公司人士对记者表示。

　　在业内人士看来，评级较高、投资端表现亮眼、分红特别储备丰厚、长期经营稳健的险企，将有更大的空间，在合规框架内争取更高分红，加上其在销售渠道和服务生态上的优势，其在分红险市场格局中，竞争力或进一步凸显。

　　信达证券相关负责人分析认为，长期而言，不管分红机制与盈余来源如何，分红险的长期经营都将在负债和资产两端同时考验险企。险企需要充分考虑红利分配对于公司未来分红水平、分红账户投资和偿付能力等影响，也需要平衡好业务经营和保单持有人的合理预期。