上海医药的“链主困境”，本质上是国企在市场化和行政化夹缝中的身份迷失。若用股东利益补贴政策目标：短期看，股价低迷反映理性投资者的逃离；长期看，丧失研发话语权的“链主”终将被真正的创新龙头取代。现在需要搞清楚的是：“链主”具体成本和分摊机制，用数据戳破工艺幻象。没有商业回报的产业生态，不过是体制内循环的华丽盆景！
另外，谁承认你是链主，是百济、还是恒瑞、华东、信达等，你是自封的吧，你怎么“链”他们，工作机制是什么，他创新什么、以及创新成果跟你有半毛钱的关系吗？请你们别做赔本赚吆喝的买卖，要专心按一个正常公司做好自己发展的谋划，因为，你不是政府，你没有义务为其他企业作嫁衣裳！
当口号震天响时，请捂住钱袋！
中信证券2024年研报指出，上药净资产收益率（ROE）仅7.3%，低于民营同行的15% 水平。链主是政府的KPI，不是产业的MVP，“链主实操”谁在买单？谁在受益？国资委对国企要求包括“产业链安全”，2025年上海生物医药产业规模目标1.2万亿。股东拷问：国企是否该为公益牺牲盈利？“链主”的本质本应是市场选择，而非行政指令，不应存在市场角色与行政使命的撕裂。当行政指令取代市场规律时，二级市场投资者注定成为代价支付方。展望“链主”的前景，近来二级市场的反映便是答案。破局可能，拒绝“公益幌子”，回归商业本质。
谨记：无控制权的产业链协作、合作、协同实为空中楼阁。回溯过往，停留在纸面上、重大仪式上的宏达叙事，有多少还能延续？
现在需要的是，脚踏实地、实事求是，练好内功，按一个正常企业做好内涵式发展，不要贪大求洋，做成一个“假大空”，的公众公司。不要在这个平台上消耗自己的良知、消耗社会资源、消耗国企的信誉！
投资者担心，别让宏大叙事耽搁了正常经营，别让“宣传”代替实效，因为这个平台基础资源，是够没本事的管理层消耗很多年的！
