上海医药(601607.SH)作为中国领先的综合性医药产业集团，凭借361.67亿元的充足货币现金储备，正在积极布局未来并购战略。以下是上海医药未来并购计划的详细分析：


一、已完成的重要并购项目

上海和黄药业股权收购

2025年4月完成对上海和黄药业10%股权的收购，持股比例从50%提升至60%，实现并表

交易金额：9.95亿元人民币

战略意义：增强对中药业务的控制力，提升学术推广能力和国际化水平

和黄药业核心产品：麝香保心丸(年销售额近30亿元)、胆宁片等

二、生物医药产业并购基金布局


上海市生物医药产业并购基金


首期规模：50.1亿元

上海医药出资：10亿元(作为有限合伙人)

投资方向：

生物制药

创新中药

高端医疗器械

先进装备及材料

新型服务及创新业态

战略目标：推动产业链整合，培育具有国际竞争力的生物医药企业


基金运作进展


2025年1月完成首期募集

其他参与方：东富龙、君实生物、镁信健康等医药企业及上海国投、上实资本等

三、重点并购领域与潜在目标

1. 中药业务领域

战略方向：通过并购强化中药大品种战略和循证医学能力

潜在合作对象：

云南白药集团(已建立战略合作关系，联合打造中药资源产业生态圈)

其他区域性中药龙头企业(重点补充下沉市场渠道能力)

并购价值：

整合县域市场销售网络

获取中药国际化经验(如和黄药业的胆宁片已实现加拿大注册)

2. 生物医药创新领域

重点方向：

抗体偶联药物(ADC)平台

细胞和基因治疗

核酸药物等前沿领域

潜在标的：

拥有特色技术平台的中小型Biotech公司

具备国际多中心临床试验能力的创新药企业

3. 国际化并购布局

战略目标：

拓展海外营销网络

获取国际注册能力

布局全球研发体系

可能路径：

收购拥有成熟国际分销网络的企业

投资海外研发中心

参与国际药企资产剥离项目

四、2025年下半年及未来并购计划


短期重点(2025年下半年)


完成现有并购项目整合(如和黄药业)

通过生物医药产业并购基金筛选首批投资项目

继续寻找中药领域的补强型并购机会


中长期规划(2025-2027)


配合上海市战略目标，在生物医药领域培育国际竞争力

通过并购实现：

工业收入占比提升至50%以上

创新药收入增速保持20%+

国际化布局：到2027年海外市场销售额目标100亿元

五、财务支撑与风险考量


资金实力


货币现金：361.67亿元(2025Q1)

净利润：2025年上半年预计44.50亿元(同比+52%)


需关注的风险点


有息负债：517.58亿元(同比+8.71%)

经营性现金流：每股-0.59元(同比改善59.78%)

并购后整合效果与协同效应实现

六、政策环境支持


上海市支持政策


《上海市支持上市公司并购重组行动方案(2025-2027年)》

目标：到2027年形成3000亿元并购交易规模

重点支持生物医药等领域并购

设立100亿元生物医药产业并购基金


行业趋势


2025年上半年医药并购"量价齐升"

政策支持下，国资背景药企并购活跃度显著提升


上海医药未来并购将坚持"产业并购+财务投资"双轮驱动，重点围绕提升核心业务竞争力、补强产业链关键环节展开，同时积极把握国际化发展机遇。公司充足的现金储备和国资背景将为并购战略实施提供有力支撑。