昨天港股走得有点纠结，恒生科技指数高开低走收跌0.97%，腾讯虽然靠着超预期的财报撑住了盘面，但网易、京东这些科技股还是拖了后腿。不过有意思的是，全天成交额突破2700亿港元，刷新了年内高点，说明资金参与度其实不低。这种"指数震荡但量能活跃"的特征，往往意味着市场在酝酿新方向。

说到方向，科技股最近确实值得关注。腾讯二季报给市场打了剂强心针——营收增长15%，经营利润增长18%，最亮眼的是AI技术已经开始赋能广告和游戏业务。这释放了两个信号：一是头部互联网公司的降本增效还在持续见效，二是AI商业化可能比预期来得更快。接下来小米、快手、哔哩哔哩即将披露财报，如果业绩能延续回暖趋势，港股科技板块的估值修复应该还有空间。

另一个悄然走强的方向是新消费。别看6月板块调整了一波，最近业绩公告却一个比一个炸裂：泡泡玛特净利润预增超350%，老铺黄金增长近3倍，连毛戈平这样的美妆品牌都有35%以上的增速。这背后反映的是消费市场的结构性变化——年轻人更愿意为"悦己体验"买单，潮玩、古法黄金、新茶饮这些品类正在成为Z世代的新刚需。有机构测算，中国Z世代年消费规模已突破5万亿，这个增量市场远未到天花板。

在这种环境下，南方香港成长灵活配置混合（001691）的配置价值就凸显出来了。这只基金聪明地抓住了港股两条主线：既有腾讯、小米、美团这些科技龙头，又提前布局了泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪冰城等新消费黑马。数据显示，其持仓中已经跑出三只十倍股，投研团队对Z世代消费趋势的把握确实精准。业绩也很能打，成立以来收益151.24%，近两年85.14%的涨幅在同类产品中排名第一。这种"科技打底+消费进攻"的组合，在港股当前环境下显得尤为适配。

展望后市，港股可能进入"轻指数重结构"的阶段。美联储加息周期接近尾声对流动性是利好，但国内经济复苏力度还需要观察。个人觉得两个方向值得跟踪：一是AI应用落地带来的业绩增量，腾讯已经做出示范，其他科技公司可能跟进；二是中秋国庆双节前的消费旺季，新消费板块可能迎来催化。不过要注意，港股波动向来较大，更适合用定投或者组合配置的方式来参与。

说到组合配置，除了聚焦港股的品种外，A股核心资产也不该忽视。比如南方中证A500联接C（022435），跟踪的是涵盖沪深两市绩优股的中证A500指数，手续费低、流动性好。在居民资产配置从存款向权益转移的大背景下，这类宽基指数基金可以作为长期底仓，平衡组合风险。毕竟，无论是港股的机会还是A股的结构性行情，都要用更从容的姿态来把握。

#牛市旗手发力！如何把握券商股机会？# 

$南方中证A500ETF联接C(OTCFUND|022435)$ $东方财富(SZ300059)$ $卧龙电驱(SH600580)$