日前，中原证券（601375.SH）公告，任命滑欣辉为公司副总经理。

　　事实上，这家河南省本土券商今年高管变动频繁：4月，原董事长鲁智礼卸任，由张秋云接任，完成新老交棒；同月，首席投资官（CIO）刘灏因个人工作变动辞职；8月，王晓刚辞去公司副总经理、执行委员会委员职务，后出任中原信托副总经理。业内人士指出，核心高管的频繁人事调整，或导致公司内部治理需要磨合一段时间。

　　人事震荡之际，中原证券业绩同样面临挑战，在去年以来券商业绩普遍大涨的背景下，公司持续“增利不增收”。2024年公司营收16.9亿元，同比下滑14.13%；净利润同比增长16.18%至2.46亿元。今年上半年，公司营收9.21亿元，同比下滑23.14%；净利润2.6亿元，同比上涨29.34%。

　　营收下滑的背后，是公司自营、投行业务持续缩水。去年，公司自营业务收入-0.84亿元；今年上半年，自营业务收入为0.73亿元，减少3.83 亿元，主要因自营投资收益减少，未能托起业绩“基本盘”。投行业务同样不乐观，2024年业务收入为0.48亿元，同比下滑超4成；2025年上半年投行业务收入0.03亿元，同比缩水超8成，直跌“谷底”。

　　中原证券上半年高管洗牌

　　日前，中原证券公告称，任命滑欣辉为公司副总经理。

　　上个月，中原证券原副总经理王晓刚调任中原信托副总经理。先后脚的人事动作，或也为补缺。

　　王晓刚是在中原证券工作超过20年的“老将”，先后负责经纪业务、财富管理、资产管理等核心业务条线，2024年6月，其出任副总经理，一年后，调任至中原信托。业内人士指出，这种在省级金融企业之间的高管调动，在地方国资体系内较为常见。

　　事实上，今年以来，中原证券高管团队频生变动。4月，原董事长鲁智礼卸任，张秋云接任。公开资料显示，张秋云曾任河南投资集团副总经理，而河南投资集团是中原证券的控股股东。

　　从过往履历来看，其历任河南省发展和改革委员会财政金融处副调研员、副处长，河南省宏观经济研究院党支部书记，中国(河南)自由贸易试验区郑州片区管委会常务副主任，河南投资集团金融管理部主任，河南投资集团副总经理等职务。2020年6月至2021年11月任中原证券监事。2021年11月至今，任公司董事。

　　同月，中原证券首席投资官刘灏因个人工作变动辞职。刘灏曾任深圳中华会计事务所审计二部高级经理、光大证券投资银行总部高级经理、联合证券债券业务部总经理、民生证券投行事业部副总裁、固定收益事业部总裁以及公司副总裁等职务。2018年，刘灏加入中原证券，主要负责债券、固收投资等业务，2020年起担任公司首席投资官，2022年1月起兼任执行委员会委员。

　　值得关注的是，中原证券发布的刘灏离职公告，内容异常简短，仅提及人事变动，未对其任职期间的工作表现有任何评价，结尾也未有感谢，反观原副总王晓刚的离职公告，公司则表示“恪尽职守”“勤勉尽责”并表示“衷心感谢”。如此鲜明反差，也引发市场对刘灏离职原因的诸多猜想，指向其任期内不佳的自营业务表现。

　　中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元在接受记者采访时指出，核心高管短期内频繁变动可能导致公司执行方向阶段性不稳定，“同时，新管理层需要时间熟悉业务，内部也需要磨合不同的管理风格，可能导致决策和执行效率暂时下降。”

　　中原证券自营业务、投行业务连续缩水

　　人事变动之外，中原证券的业绩表现也有所波动，在去年至今券商业绩普遍增长的情况下，连续出现增收不增利。

　　2024年，公司营收16.9亿元，同比下滑14.13%，净利润2.46亿元，同比增16.18%；今年上半年，公司营收9.21亿元，同比下滑超2成，净利润上涨近3成至2.6亿元。

　　营收下滑的背后，是自营和投行业务的不佳表现。2024年，中原证券自营业务收入为-0.84亿元；今年上半年，自营业务收入为0.73亿元，减少3.83亿元，同比降幅超8成，公司表示系本期自营投资收益减少。

　　作为券商业绩“压舱石”，中原证券自营业务不仅与行业增速有极大差距，甚至是负增长。

　　对于自营业务与市场行情的背离，国际注册创新管理师、鹿客岛科技创始人兼CEO卢克林在接受采访时指出，“去年至今市场整体走势较好，为券商自营业务提供了正向环境和较多的投资机会，中原证券自营业绩下滑不能归咎于市场。 ”

　　值得注意的是，刘灏离职的时间节点，恰与自营业务持续下滑的周期重合。

　　支培元指出，中原证券自营表现下滑幅度远超同类券商，更多反映个体管理和策略选择、风险控制等问题。刘灏作为首席投资官，或也存在一定责任。

　　除自营业务外，中原证券投行业务同样走下坡路。具体来看，2024年公司投行业务收入为0.48亿元，同比下滑超4成；今年上半年公司投行业务营业收入0.03亿元，同比下滑超8成。两度业务下滑，公司均解释为证券承销保荐业务收入减少所致。

　　除自营、投行业务连续下滑外，中原证券合规也亮起红灯。2024年中原证券曾多次被罚，涉及未对个别重大投资项目风险进行审慎评估；对境外子公司、另类子公司合规风险管控不到位；未严格落实金融资产重分类内控要求等多项违规。10月，还因公司债券发行项目违规行为，被暂停债券承销业务半年，时任总经理李昭欣及分管投行业务的高管花金钟被采取监管谈话措施。

　　综合来看，对于新管理团队而言，如何强化合规、扭转核心业务颓势，是眼下挑战。