市场利率下调和全面“报行合一”政策的深化，对以平安为代表的头部公司来说影响几何？8月27日业绩发布会后，中国平安总经理兼联席首席执行官谢永林在接受《每日经济新闻》记者专访时表示，“报行合一”对代理人佣金影响可控，平安的代理人收入仍处于行业领先。据透露，平安已在产品端和渠道端落实经营策略，目前个险和银保渠道已规划为三季度储备24款主力产品，持续丰富升级产品体系，满足客户及队伍发展需要。

　　加大对权益市场的投资，新质生产力成长股和高分红价值股是平安作为中长期资金重点布局的两大方向。谢永林在受访时对《每日经济新闻》记者表示，对于新质生产力投资，需要“内外兼修”，来平衡风险和收益，目前平安通过“资本+能力”模式开展新质生产力投资，目前已经覆盖新能源、AI、生物制药等多个领域。

　　已落实经营策略，帮助队伍和产品快速适应市场变化

　　8月27日，中国平安发布2025年上半年业绩，平安寿险及健康险业务规模保费3901.86亿元；新业务价值223.35亿元，同比增长39.8%，其中，代理人渠道仍实现新业务价值两位数增长，代理人收入为9898元/人均每月。

　　个险“报行合一”政策深化对代理人将有何影响？谢永林表示“影响可控”。在其看来，平安的代理人收入仍处于行业领先。针对个险“报行合一”政策，公司对主力销售产品开发了高佣金和高客户利益两个版本，匹配业务员不同需求。“高佣金版佣金水平与之前持平，以保证业务员收入；高客户利益版适当降低佣金，以应对市场竞争。”他还称，平安独特的综合金融协同模式，可以增加代理人收入。

　　人身险预定利率进一步下调，对三季度新单保费也将产生负面影响。对此，谢永林表示，平安也已经在产品端和渠道端落实经营策略，帮助队伍和产品快速适应市场变化：

　　在产品端，进行产品升级和结构优化。围绕“转分红、拓年金、强医疗”的产品策略，持续丰富升级保险产品体系。目前个险和银保渠道已规划为三季度储备24款主力产品，包括17款个险渠道产品和7款银保渠道产品。

　　“9月利率换挡后，财富养老类产品将全面转向分红型，保障类产品也将逐步丰富分红型的供给。销售驱动方面，对分红险佣金做相对资源倾斜，增加分红险占比考核权重，强化分红险产品培训。资负匹配方面，分红型产品提前布局建立多账户体系，提升分红险竞争力。”谢永林在介绍“转分红”策略时提到，上半年分红险占个险新单比已提升至四成左右。

　　在渠道端，多元化渠道协同发展，并深化代理人高质量转型。一是持续推动代理人渠道、银保渠道、社区金融服务等多元渠道协同发展，并对代理人进行考核引导及加大培训；二是公司持续深化代理人高质量转型，围绕“做优—增优—育优”的发展体系，持续提升优质新人留存，改善队伍质态。

　　加大权益投资，资本市场未来仍存在一定的结构性机会

　　今年以来，平安不断增持银行和保险等H股并触及举牌，引发市场高度关注。从平安保险资金投资组合看，今年上半年，包括股票和权益基金的权益资产账面价值7784亿元，较年初增长2076亿元，占比提升2.7个百分点至12.6%。在公司不断加码权益投资的同时，上半年权益投资收益率达到13.05%，同比增长672个基点。

　　对此谢永林表示，资本市场是保险资金重要的配置板块，监管也鼓励长期资金入市，目前的政策环境和市场估值，对于险资而言，处于较好的配置时期。平安对银行、保险等“红利”股的相关投资属于财务性投资，是看中其低波动、高分红的特质，是险资权益投资组合的常规操作。“国有大行平均股息率在4%以上，投资收益可观。”

　　谈及对资本市场的看法，谢永林认为，上半年股市表现突出、趋势向好，体现出中国经济的企稳向好态势。得益于国内政策红利、科技产业化发展、股市估值区间仍然较为合理等利好因素，资本市场未来仍然存在一定的结构性机会。

　　今年5月，平安获批设立恒毅持盈（深圳）私募基金管理有限公司（以下简称恒毅持盈），恒毅持盈将作为基金管理人向平安人寿定向发行契约型私募证券投资基金，首期基金规模300亿元。目前该私募基金还在履行中基协注册、基金备案等程序，争取尽快开始投资运作。

　　据悉，恒毅持盈将重点布局符合政策导向和险资配置需要的优质上市公司股权，在谢永林看来，银行股符合险资风险偏好：国有大行长期经营稳健，呈现低波动、高分红的特点，与保险资金长久期、稳收益、低波动诉求高度契合。“除了银行股之外，其他股息率高、经营稳定、分红政策稳定的行业板块，平安也都在持续关注和研究。”

　　投资新质生产力需要“内外兼修”，来平衡风险和收益

　　除了高分红价值股，对新质生产力的投资也是权益投资的重要方向。不过，谢永林在受访时对《每日经济新闻》记者表示，对于新质生产力投资，需要“内外兼修”，来平衡风险和收益。

　　一方面，优化内部机制、提升投资效率。优化内部投决流程和风控模型，做到更匹配新质生产力的发展特点。给予适度的容错空间和长周期的考核机制，在总体风险可控的情况下，增强保险资金对新质生产力的配置动力。

　　另一方面，在外部要构建“资本+能力”生态，提升投资收益和效率。“我们跟国内很多头部投资机构合作。平安发挥资金能力，市场机构发挥找资产、管资产的专业能力，通过”资本+能力“模式开展新质生产力投资，目前已经覆盖了新能源、AI、生物制药等多个领域。”谢永林还表示，未来这个生态还要扩展到产业链核心企业、高校科研机构等，将培育耐心资本所需要的相关要素聚集起来。

　　今年2月，国家金融监督管理总局对外发布《关于开展保险资金投资黄金业务试点的通知》，明确允许符合条件的保险公司开展黄金投资试点。作为首批试点险企，平安人寿于今年3月完成首单黄金交易，在低位逐步配置上海黄金交易所的黄金现货实盘合约。目前正在试点开展其他可投资的黄金业务。

　　谈及险资配置黄金的动向，谢永林指出，黄金为险资提供了多元化配置和风险对冲的新工具，从分散投资风险、优化组合结构角度出发，平安已经将黄金纳入年度及中长期战略资产配置计划。“当前，在全球货币超发、资本市场波动加剧的背景下，全球央行持续购金的趋势有望延续，看好黄金的中长期战略价值。”

　　“险资规模大、久期长，要坚持战略定力，严格执行中长期战略资产配置计划，匹配资产负债、防范投资风险。”谢永林补充道，公司坚持“战略定力、战术机动、均衡配置”的投资策略，在结构上坚持哑铃型均衡配置，平衡价值股和成长股，并对优质高分红资产计入OCI（其他综合收益），平滑收益率波动，控制投资风险。