【骆驼股份：铅酸龙头转型锂电的战略突围与价值重估】
在新能源产业加速变革的背景下，骆驼股份正以“铅酸基本盘+锂电新引擎”的双轮驱动战略，重塑资本市场认知。作为国内汽车低压电池领域龙头，其股价近期在9元附近反复震荡，看似胶着的表象下，实则暗藏着技术突破、产能扩张与政策红利的多重机遇。
技术壁垒：铅酸基本盘的稳固护城河
骆驼股份深耕汽车低压铅酸电池领域40余年，2024年实现销量3830万KVAH，市占率突破49%。其自主研发的“铅碳电池”技术将循环寿命提升至600次以上，适配新能源车启停系统，产品毛利率稳定在22%以上。通过“主机配套+维护替换+海外市场”三线并进，公司新获宝马、奥迪等高端客户定点，海外销量同比激增68%，形成“国内深耕+全球突破”的格局。
锂电转型：第二增长曲线的爆发式增长
公司低压锂电业务2024年营收达4.05亿元，同比飙升376%，成为业绩最大亮点。通过23个项目量产供货（含长城、问界等），新获29个项目定点，产能利用率达85%。最新发布的12V锂电产品通过宁德时代电芯认证，能量密度提升至45Wh/kg，成本较同行低15%。欧洲PACK工厂预计2026年投产，配套宝马iX3等车型，海外锂电营收占比有望突破30%。
循环产业链：可持续发展的核心优势
构建“电池生产-回收-再生”闭环体系，2024年处理废旧铅酸电池55万吨，再生铅自供率超60%，单吨成本降低2000元。锂电回收产线通过工信部认证，年处理能力达2万吨，产成品获宁德时代、比亚迪认证。该体系使综合成本较同行低8-12个百分点，形成独特竞争优势。
财务拐点：盈利质量与现金流改善
2024年经营性现金流净额6.19亿元，同比增长18%，销售商品收到现金/营收比提升至92%。销售费用率从5.1%降至4.8%，管理费用率优化至2.8%，规模效应显现。2025年一季度归母净利润同比大增51.9%，毛利率回升至23.5%，ROE从6.2%提升至6.8%，盈利质量持续改善。
估值重构：低估值与高分红的双重吸引力
当前市盈率15.5倍，显著低于汽车零部件行业28倍均值。市净率1.14倍，处于近十年10%分位。2024年分红比例55.4%，股息率3.16%，连续三年提升。若2025年锂电营收突破15亿元（机构预测），动态PE将降至12倍，安全边际与成长弹性兼备。
资金动向：主力资金的悄然布局
北向资金近三个月增持1200万股，持股占比升至3.7%。社保基金一一八组合新进持仓850万股，南方中证500ETF加仓至1150万股。大宗交易溢价率维持在2-3%，中信证券上海分公司席位连续两周净买入超5000万元，显示机构对转型成效的认可。
技术面观察
股价在9元附近形成强支撑，近期成交量萎缩至日均1.2亿元的地量水平。MACD指标出现底背离，周线级别布林带收窄至8.8-9.4元区间。若突破9.2元压力位，量能配合下有望挑战10元平台。
（本文仅代表个人研究观点，不构成任何投资建议。股市有风险，决策需谨慎。）