1.PB是“股价vs家底”的比值。
2.PB=1：原价买。
3.PB＜1：打折买（破净）。数字越小，折扣越大。
4.PB＞1：加价买。数字越大，溢价越高。
5.对银行等“家当厚”的公司很重要，看“安全垫”和相对便宜度。
6.不能只看高低：要结合公司质量、盈利能力、行业前景、市场情绪等一起判断。打折（PB低）可能是...
$农业银行(SH601288)$ $农业银行(HK|01288)$ $上证指数(SH000001)$
【持股愿景】
远期股价：7.31
时间节点：
6月27日 开会
7月17日 分红
预计7月16日股权登记日
同步关注工商银行 7月11日登记日 看看除权一周表现
【数据支撑】
截至近期（2025年6月），中国农业银行A股（601288）的股价约6.06元左右（6月6.06，666大顺），对应的市净率（PB）约0.66～0.70倍 。根据最新财务数据，2025年一季度末农业银行每股净资产（BPS）约为7.54元 。这意味着当前股价较每股净资产仍有约30%以上的折价，即处于典型的“破净”状态。
• 当前PB水平：约0.66～0.70倍，股价5.9元附近 。
• 每股净资产：7.54元（2025年1季度末） 。
当前PB远低于1倍，显示市场给予农业银行的估值显著低于其账面价值。
历史PB估值区间（近5年与近10年）
农业银行过去经历了估值持续走低的阶段，近年PB基本在0.4～0.8倍之间波动。具体来看：
• 近5年（约2019～2023年）：农业银行A股市净率区间大致在0.36倍至0.66倍之间，平均值约0.53倍 。期间最低点出现在2022年10-11月左右，PB约0.36～0.4倍，为历史低位 。
• 近10年（约2014～2023年）：PB区间约0.4倍至1.3倍，长期均值在0.7～0.8倍附近 。2015年牛市及更早年份曾短暂高于1倍PB，但此后长期低于1倍。农业银行历史最高PB约1.79倍（2011年10月） ；历史最低PB约0.36倍（2022年10月） 。整体看，近十年PB中位数大致在0.8倍左右，当前估值水平仍低于其长期中枢。
值得注意的是，农业银行当前PB约0.7倍在自身近5年估值分位中已接近 95%+ 的高位（即近年来少有这么高的PB） 。这是由于过去几年估值一度极度压低。但相较近10年更长周期来看，目前PB仅处于历史数据的约53%分位 （略低于十年中位值），说明与更长周期历史水平相比仍有提升空间。
同业大型银行PB对比
与其他几家大型国有银行相比，农业银行的估值水平在绝对值上相近（均处于0.5～0.8倍PB的“破净”区间），但在相对历史而言，各行都大幅低于自身过去均值。下表列出了“五大行”当前及历史平均PB情况：
银行名称 当前PB (2025年6月) 历史平均PB（上市以来）
工商银行（601398） 0.70x 1.30x
农业银行（601288） 0.66x 0.78x
建设银行（601939） 0.70x 1.11x
中国银行（601988） 0.59x 1.11x
交通银行（601328） 0.52x 0.94x
上述大型国有行当前PB均明显低于各自历史均值 。例如，工行、建行过去平均估值在约1.1～1.3倍PB，而目前仅0.7倍左右 。农行当前0.66倍PB虽在五大行中稍高于中行和交行，但相对于自身历史平均仍有约15%的折价幅度 。总体而言，大行估值水平均处于历史低位的“破净”区间。
