新华财经上海6月10日电（张天源） 6月10日，中国农业银行发布公告称，拟发行2025年二级资本债券（第一期）（债券通），本期债券基本发行规模为人民币400亿元，附不超过200亿元超额增发权。随着该项计划的公布，今年商业银行“二永债”（商业银行用于补充资本的二级资本债和永续债的合称）拟发行计划已超过7700亿元，其中二季度占比接近八成。

　　据新华财经数据显示，今年前五个月，商业银行发行“二永债”共计6481.6亿元，超过去年同期的6254.5亿元，其中1-5月发行规模分别为30亿元、800亿元、908.6亿元、1898亿元和2845亿元。

　　在农行的发行计划公布后，2025年6月的商业银行拟发行“二永债”发行规模已达1220亿元。截至6月10日，商业银行“二永债”年内发行规模已达7701.6亿元。二季度以来发行规模为5963亿元，占今年以来总发行规模的77.43%。

　　今年一季度，国内商业银行“二永债”发行曾短暂“遇冷”。有业内人士指出，年初多只银行“二永债”收益率下行影响了银行发行的积极性。据国盛证券统计，年初大型银行二级资本债1年期品种的收益率回升超10个基点，但10年期二级资本债收益率反而下跌约10个基点，3-9个月AAA-评级银行二级资本债到期收益率较1-2年期品种高出约1-15个基点。

　　此外，2024年末的补血使得年初的商业银行并不急于“补血”。东方金诚指出，2024年国有大行集中发行TLAC债券补充资本、财政部将发行特别国债补充大型银行核心一级资本、股份行和城农商行“二永债”发行显著增加、银行提前完成资本补充计划等诸多原因也使得2025年初商业银行资本补充需求下降。

　　今年二季度之后，商业银行发行一改此前节奏，整体发行规模大幅增加，据新华财经统计，仅二季度前两个月，商业银行已发行26只“二永债”，发行规模4743亿元，发行数量及发行规模相较于一季度显著提升。以5月为例，工商银行、农业银行、建设银行、中国银行等国有大行相继发行了二级资本债或永续债，票面利率均在2%以下（含2.0%）。

　　除了国有大行，股份行和地方银行的发行热情同样高涨。6月以来，已完成“二永债”发行或已公布发行计划的银行共有8家，除农业银行为国有大行，浦发银行为股份行之外，其余六家均为地方中小银行。

　　展望今年的整体发行情况，中信固收此前表示，相较于去年，今年国有大行的“二永债”发行诉求会有所降低，发行结构会有所分化。国有大行发行规模或有所缩量，全国性股份制银行与城商行或将边际放量，农商行此前“二永债”净融资规模相对较低，预计2025年略有增长。

　　申万宏源固收团队也认为，与往年国有大行为“二永债”净供给主力不同，2024年股份行和中小行净供给明显放量，已成为“二永债”净供给主力。分银行类别来看，预计2025年可能延续2024年大行净供给偏少、股份行和中小行净供给更多的局面，但仍需关注银行“二永债”净供给出现明显缩量的可能。