中证智能财讯华电科工（601226）8月23日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入38.58亿元，同比增长31.59%；归母净利润5409.34万元，同比增长47.07%；扣非净利润5265.19万元，同比增长103.01%；经营活动产生的现金流量净额为-11.37亿元，上年同期为-12.2亿元；报告期内，华电科工基本每股收益为0.0466元，加权平均净资产收益率为1.26%。

　　以8月22日收盘价计算，华电科工目前市盈率（TTM）约为59.83倍，市净率（LF）约1.83倍，市销率（TTM）约0.94倍。

　　资料显示，公司作为工程整体解决方案供应商，业务集工程系统设计、工程总承包以及核心高端装备研发、设计、制造于一体，致力于为客户在物料输送系统工程、热能工程、高端钢结构工程、海洋工程、工业噪声治理工程、氢能等方面提供工程系统整体解决方案。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为1.26%，同比上升0.39个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为1.1%，较上年同期上升0.34个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-11.37亿元，同比增加8227.33万元；筹资活动现金流净额-1.65亿元，同比减少9580.28万元；投资活动现金流净额-2108.49万元，上年同期为-1494.16万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末减少51.24%，占公司总资产比重下降11.28个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加22.42%，占公司总资产比重上升5.08个百分点；其他非流动资产较上年末减少59.29%，占公司总资产比重下降4.71个百分点；合同资产较上年末增加13.23%，占公司总资产比重上升3.94个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末减少13.24%，占公司总资产比重下降5.4个百分点；合同负债较上年末增加80.87%，占公司总资产比重上升4.75个百分点；应交税费较上年末减少90.1%，占公司总资产比重下降0.82个百分点；租赁负债较上年末增加10833.89%，占公司总资产比重上升0.74个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为8.89亿元，占净资产的20.51%，较上年末增加2.38亿元。其中，存货跌价准备为822.17万元，计提比例为0.92%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.42，速动比率为1.29。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为中国人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-005L-CT001沪、孙红霞，取代了一季度末的蔡盛韬、杭州新安实业投资有限公司。在具体持股比例上，中国华电科工集团有限公司、香港中央结算有限公司、袁李、丛丰收持股有所上升，蔡福益、广发中证基建工程交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　核校：沈楠

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。