又见险资举牌，江南水务今日公告称获利安人寿增持，触及举牌，增持后持股比例达到了5.0251%。业内人士指出，江南水务所属的高分红、低波动特征，契合险资对久期匹配和现金流稳定的需求。

　　值得注意的是，长城人寿在2024年5月也举牌了江南水务，这也是江南水务再度被保险资金举牌。业内人士指出，利率中枢下行等因素加剧了保险业利差损风险，保险公司面临着资产荒压力，而资产荒情况下，好资产越来越形成共识，就变成了抱团。

　　此外，据统计，今年保险资金已经举牌18次，偏好港股、高股息、高分红标的是险资举牌的显著特征。业内人士认为，具备政策红利、现金流稳定性和增长确定性的行业龙头，未来仍是险资举牌的焦点。

　　高分红、低波动契合险资需求

　　江南水务公告称，股东利安人寿保险股份有限公司增持110万股公司股份，占流通股总数的0.1176%。增持后该股东持有4699.54万股公司股份，所持流通股数量占流通量比例为5.0251%。

　　“利安人寿对江南水务的举牌行为，体现了险资在当前市场环境下的战略布局考量。”北京排排网保险代理有限公司总经理杨帆表示，江南水务的行业属性与财务特征匹配了保险资金的配置需求：稳定的运营基础保障了现金流的可持续性，持续增长的盈利能力为股息分配提供支撑，而公用事业特有的防御属性则有效降低了投资组合的整体风险。这种“高股息+强防御”的双重优势，正是吸引险资密集布局的关键所在。

　　南开大学金融发展研究院院长田利辉也表示，险资举牌公用事业板块，本质是资产配置逻辑的主动转向。一方面，水务、燃气等基础设施具有高分红、低波动特性，契合险资对久期匹配和现金流稳定的需求；另一方面，政策端推动价格市场化改革，如水价、气价调整，提升了行业盈利空间。从行业角度看，公用事业正从“成本驱动”向“价值驱动”转型。此外，碳中和背景下，污水处理、资源化利用等细分赛道成长性明确，进一步增强行业吸引力。

　　作为区域性供水龙头企业，江南水务服务人口逾200万，在县级市供水领域占据显著优势地位。财务数据显示，该公司2018至2024年间实现了净利润从1.95亿元到4亿元的稳健增长，同时持续提升分红水平，当前股息率保持在2%以上。

　　利安人寿成立于2011年7月，注册资本45.79亿元人民币，总部位于南京，现由江苏省国际信托有限责任公司、深圳市为顺正新投资有限责任公司、雨润控股集团有限公司、江苏交通控股有限公司等10家公司共同持股。

　　财务数据方面，2011年至2017年间，利安人寿净利润曾有6年时间亏损，2018年盈利0.87亿元，2020年净利润最高达到3.82亿元，但2022年受资产市场影响大幅亏损超27亿元。2023年和2024年，利安人寿净利润分别为0.39亿元和0.48亿元。

　　为何他们抱团投资优质资产？

　　值得注意的是，这不是江南水务第一次被险资“盯上”。长城人寿早在2024年5月就已举牌了江南水务。2024年5月16日，长城人寿买入江南水务A股33600股，对其持股比例达到5%，触及举牌。

　　长城人寿表示，对江南水务的增持基于未来发展的信心。通过举牌成为股东，不仅能为上市公司提供长期稳定的资金支持，也能缓解自身资产配置压力，实现双方互利共赢。今年一季度，长城人寿再度增持江南水务93.37万股，对其持股比例增加至6.38%。

　　险资抱团持仓情况并不少见。比如，太平人寿和鸿鹄志远私募（由新华保险和中国人寿合资）均持仓了陕西煤业；中国人寿还和鸿鹄志远私募均持仓了伊利股份和中国电信；和谐健康和中国人寿均持仓了万达信息。

　　为何保险资金喜欢扎堆投资？有保险资管业人士坦言，在当下资产荒情况下，即使是抱团，也是没有办法。“宏观经济偏弱下，资金盛与资产荒并存，好资产越来越形成更多共识，但形成共识后也会放大波动。”

　　“在当前宏观经济环境下，利率中枢的持续下行、非标资产逐渐到期等因素叠加加剧了保险业的利差损风险，保险公司面临着‘资产荒’压力。”也有业内人士表示。

　　今年险资已举牌18起

　　据财联社记者统计，今年以来保险资金举牌上市公司18次，其中14次标的为港股上市公司。

　　对港股上市公司的偏好是今年险资举牌的明显特征之一。财联社记者此前报道，中国保险资管业协会向业内下发的调研数据显示，63%的保险机构计划2025年加大港股投资规模。

　　此外，对高股息、高分红标的的偏好是险资举牌的主要特征之一。业内人士指出，在当前利率持续下行、固定收益类资产回报率下降的市场环境下，险资通过增加对权益类资产的配置，特别是高股息红利资产，来实现较为稳定的现金流和较高的分红回报。

　　“新‘国九条’鼓励险资增配权益类资产，叠加‘耐心资本’政策导向，公用事业或成险资优化资产结构的重要抓手。未来，具备政策红利、现金流稳定性和增长确定性的行业龙头，仍将是险资举牌的焦点。”田利辉也表示。