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大家好，今天这篇文章是扫地僧司马懿写的第1145篇文章。最近有不少司马好友私下问我：“现在市场波动这么大，普通人到底该怎么投资才能不被割韭菜？”这个问题让我想起了很多人刚入市时的迷茫——追热点、炒概念，最后往往是“一顿操作猛如虎，一看账户二百五”。经过十几年摸爬滚打，我总结出一套普通人也能复制的生存法则，今天就毫无保留地分享给大家。
一、价值投资不是盲目长持
很多人对价值投资有误解，以为只要买了好公司就可以不管估值、长期持有。但现实往往很残酷。2020年，有位朋友卖房梭哈茅台，当时茅台PE超过50倍，明显处于高估状态。结果到了2025年，尽管茅台基本面依然优秀，但PE已经回落至20.79倍，他的账户反而亏损了10万元。这就是典型的“伪价值投资”——不看估值、单一押注，最终被市场狠狠教训。
真正的价值投资，核心是“低估买入+基本面支撑”。就像买房子，你不会在房价最高点出手，买股票也是同样的道理。茅台虽然是好公司，但在PE超过70倍时买入，即使长期持有也难以获得理想回报。司马一直强调，长持是结果而非目的，只有在低估时买入，并且企业的基本面能持续支撑估值，长期持有才有意义。
二、两类天才与普通人的选择
股市里确实有两种天才：一种是能精准捕捉大牛股的“狙击手”，比如有人在2024年重仓小米，股价从15港元涨到60港元，赚了300%；另一种是能预判市场趋势的“预言家”，比如在2025年港股启动前满仓布局的投资者。但这些都是极少数，普通人很难复制。
对于我们大多数人来说，更现实的选择是做“稳健型选手”。司马自己的持仓就很分散，既有港交所（2025年涨幅42%）、腾讯（涨幅24.85%）等优质个股，也配置了恒生ETF（涨幅18%）和自由现金流ETF（159201）。这种分散策略的好处是，当某个行业出现调整时（比如白酒），其他持仓可以对冲风险，避免单一行业拖累整个组合。
三、规避重大错误的关键
在股市里，“活着”比“赚钱”更重要。司马的投资哲学是：先防“极致坏”，再求“大概率好”。具体来说，就是不加杠杆、适度分散。司马的持仓通常包含8-10只个股和宽基ETF，单一行业的占比不超过20%。这样即使某个行业出现黑天鹅事件（比如2025年5月的禁酒令导致茅台单日市值蒸发300亿），也不会影响整体生存。
另外，要学会放弃证明自己。市场上每天都有各种消息和观点，与其陷入争论，不如理性评估企业的长期逻辑。以白酒行业为例，虽然短期政策可能会压制需求，但从长期来看，白酒的消费属性（社交、文化需求）很难被替代。美国禁酒令的历史也证明，刚需是禁不掉的，最终只会导致黑市泛滥和税收损失。
四、当下策略：现金流+宽基定投
面对当前的市场环境，司马重点推荐两种策略：
1.配置自由现金流ETF
这只ETF聚焦现金流稳健、分红稳定的企业，比如中国海油、美的集团等，当前PE为12.8倍，股息率3.46%，均处于历史低位。它的行业分布也很均衡，石油石化、汽车、家用电器等板块权重相近，能有效分散风险。司马自己定投的账户，近3年收益达到15%，在熊市中表现尤为抗跌。
2.坚持宽基定投
宽基指数（如沪深300、恒生指数）覆盖了市场上最优质的一批公司，长期来看能分享经济增长的红利。司马建议采用“低位多投、高位少投”的策略，比如在指数下跌时加大定投金额，上涨时适当减少。以恒生指数为例，2025年上半年涨幅达19.11%，但期间也经历了多次大幅波动，定投可以有效平滑成本。
五、数据说话：真实案例验证
司马身边有位朋友，2023年开始按照这套策略投资。他将资金分成两部分：一部分配置自由现金流ETF（159201）和宽基指数，另一部分精选了腾讯、港交所等个股。到2025年6月，他的整体收益达到10%，其中港交所和腾讯分别贡献了42%和24.85%的涨幅，而白酒持仓的调整被其他标的对冲，组合表现稳健。
反观另一位朋友，2020年全职投资茅台，在PE超过70倍时满仓买入，结果4年亏损10万元，家庭也因此破裂。2025年他甚至想卖房加仓，这种极端押注的行为，司马坚决反对。
在司马看来，股市从来不是天才的游乐场，而是理性者的提款机。普通人要想生存下去，关键是要承认自己的认知局限，用分散配置、低估买入、长期定投的策略，先求不死再求收益。那些试图一夜暴富的人，往往最终会被市场收割；而脚踏实地、步步为营的投资者，终将在时间的复利中收获财富。
（注：文中提到的个股和基金仅为案例分析，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。）
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