周二A股三大指数集体下跌，创业板指以2.23%领跌。沪深两市成交额2.12万亿元，较上一交易日缩量3002亿元。盘面上，黄金、地产、银行等板块涨幅居前，半导体、消费电子、医疗服务等板块跌幅居前。

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贵金属板块狂飙

　　具体到盘面，贵金属板块成了周二A股的领头羊，板块指数大涨8.13%。板块中晓程科技、恒邦股份、西部黄金、赤峰黄金纷纷涨停。其中西部黄金本月的7个交易日，录得5天涨停，累计上涨55.17%，成为9月涨幅最大的贵金属个股。

　　贵金属板块的强势，与近期国际金价的走强密切相关。本周二，COMEX黄金再创历史新高，盘中一度触及3698.9美元/盎司。今年以来，COMEX黄金已累涨39.47%。

　　天风证券认为，本轮黄金走强，其背后有四大推动因素：一是8月以来，美国货币政策独立性的担忧显著升温；二是美联储降息预期升温，利率下行；三是地缘和经济前景的不确定性，推升市场避险需求；四是近两年黄金上涨的底层支撑，即美元美债的信心动摇，全球央行持续购金。

　　高盛表示，本月（9月）黄金已超越发达市场股票，成为最受欢迎的多头交易。无论是市场上的多头还是空头，都将做多黄金视为首选交易。而看涨黄金的投资者比例接近8比1，创其纪录新高。该行重申，黄金是其在大宗商品领域“信念最强的多头推荐”。

　　往后看，市场对于金价继续走高普遍乐观。中信证券表示，美联储预计会走出更加前置的降息路径，黄金市场可能走出更稳定的牛市。超市场预期的降息可能让通胀风险更高于经济硬着陆的风险，使得黄金的上行节奏更加稳定。

　　中信建投则表示，本轮全球降息周期非美央行先于美联储降息，全球流动性外溢效应推升黄金。近期美国通胀数据不及预期，关税对通胀压力可能没有市场预期那么明显，从现实通胀预测指标来看，预计年内美国通胀风险可控。部分央行会跟随美联储降息，因此全球降息潮尚未结束，金价中期有支撑。

　　不少机构对于金价的目标价也愈发乐观。高盛、美国银行等机构均预计2026年上半年，金价就会站上4000美元/盎司。

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商业百货盘中异动

　　商业百货板块在周二盘中也出现异动，收盘时三江购物、汇嘉时代涨停；百大集团、茂业商业明显跟涨。

　　消息面上，据券商中国报道，9月9日市场突然传出，阿里将于明后天正式宣布上线全新团购产品及评价体系，直接对标美团核心业务。而券商中国记者获悉，周三（9月10号）上午，在杭州西溪C区阿里的确有一场重磅业务发布会，活动时间是上午半天。9月9日，港股阿里巴巴上涨3.35%。

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半导体板块跳水

　　相反，半导体板块再呈回调之势，截至收盘，中芯国际跌超10%，晶升股份跌逾9%，京仪装备跌近8%，通富微电、华海诚科等跌超5%。

　　对于半导体板块近期的显著回调，在不少市场人士看来，更多是前期涨幅巨大后，板块常规的技术性回调，毕竟当前整个半导体板块正呈现结构性繁荣。

　　天风证券指出，2025年上半年，全球半导体行业在AI算力需求快速增长、终端智能化加速、汽车电子复苏及国产化替代深化的多重驱动下，整体呈现结构性繁荣。二季度半导体多数子板块实现业绩高速增长，三季度旺季有望延续景气。综合来看2025年，全球半导体增长延续乐观增长走势，2025年AI驱动下游增长。

　　广发证券研报表示，从资产周转的角度来看，2025年第二季度半导体板块存货周转天数、应付账款周转天数和应收账款周转天数均环比下降，2025年第二季度半导体板块资产周转效率实现全面提升。随AI浪潮推动云侧和端侧持续创新，各板块经营面持续向好，半导体产业链各环节盈利能力有望进一步提升。

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中期保持向上态势？

　　整个市场而言，东莞证券表示，短期来看，6月底以来大盘已累积较大涨幅，并且市场近期上涨斜率加速，行情结构极致分化，需要短期技术面调整进行消化、整固。随着此前市场调整，当前市场估值与资金也回到一个相对不太拥挤的水平。中期来看，本轮市场上涨的核心来自于产业政策驱动与流动性充裕，考虑到本轮居民“存款搬家”依然有较大潜力，市场情绪依旧高涨，在驱动力没有发生较大变化的情况下，中期市场仍大概率保持向上态势。

　　华安证券也表示，支撑本轮趋势性上涨行情的核心驱动力并未发生根本性转变，即决策层对资本市场的重视程度空前提高，微观流动性持续流入趋势仍在、潜在空间仍大，市场热点依旧层出不穷。前几日市场的剧烈波动回调主要是交易性扰动，并未改变上涨趋势根基，并且随着短期情绪扰动得以释放，累涨风险被快速消化，市场对快涨的忧虑已大幅缓释。