6月17日，中信建投证券2025年中期资本市场投资峰会正式拉开帷幕，会议以“开新局·赢未来”为主题，与会专家对宏观经济走势、A股市场及大类资产配置进行前瞻。

　　展望下半年，中信建投证券表示，A股中枢有望逐渐上移，蓄势待起。投资主线方面，继续以红利资产作为底仓品种，积极布局新消费、人形机器人、人工智能、创新药为首的新赛道。

　　记者在首日主论坛现场看到，会场座无虚席。据中信建投证券提供的数据，本次论坛参会人数2000余人，线上参会人数逾30万人。据了解，本次峰会设立1个主论坛和9个分论坛，邀请百余位权威学者、产业领域专家、上市企业高管，与中信建投证券分析师一起深度解析2025下半年投资机遇。

　　中国资产吸引力持续提升

　　中信建投证券党委副书记、总经理金剑华在会上表示，今年以来，全球政经格局加速重构，中国经济在转型攻坚中展现出强大韧性，资本市场的生态持续优化。

　　2025年一季度，中国GDP同比增长5.4%，经济回升向好的态势持续巩固。“尽管外部环境风高浪急，地缘政治复杂演变，但中国经济这艘巨轮依然展现出强大的韧性与定力。”金剑华表示。

　　“当今世界百年未有之大变局加速演进，全球产业链供应链深度调整，大国竞争博弈日益加剧。中国正以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性。”金剑华说。

　　他表示，中国式现代化正在全面推进，人工智能、人形机器人、低空经济等产业的新突破全球瞩目。在金剑华看来，中国的科技创新和产业升级，正在改变着国内外对中国核心竞争力、经济前景和资产定价的认知，以科技创新引领，消费提振和内需扩张在持续升级，财政发力、“投资于人”等政策加力在全面铺开，经济和市场的信心稳步走强。

　　金剑华称，当前全球范围内新一轮科技革命和产业变革深入发展，驱动中国经济发展的核心动力正在从主要依靠要素投入的规模扩张转向主要依靠创新引领的效率提升，发展新质生产力已经成为推动高质量发展的关键着力点。

　　“创新需要更具灵活性和包容性的融资环境，资本市场独特的风险回报机制，能够有效促进创新资本形成，激发企业家精神和创新创造活力，对于助力产业转型升级，促进科技、产业和金融高水平循环十分重要。”金剑华表示，在全球金融市场波动加剧的背景下，中国资本市场的改革红利和制度韧性为其赢得了独特的吸引力。

　　金剑华认为，新“国九条”出台后，中国资本市场正从融资市场转向投资市场、转向财富管理市场。“长期资金正形成‘耐心灌溉’的系统机制，养老金、险资等‘压舱石’资金持续增配创新资产，构建起‘资本-技术-产业’的良性循环，中国资产吸引力正在不断提升。”他补充道。

　　下半年A股中枢有望逐渐上移

　　中信建投证券党委委员，研究发展部、国际部行政负责人武超则表示，“当前，全球经济格局加速重构，中国政策工具箱持续发力，一揽子政策的持续推进与深化实施，为资本市场注入强劲动能。”

　　一方面，中国凭借内需潜力与结构性改革，持续发挥全球经济“稳定锚”作用，今年以来，港股资本市场领跑全球。另一方面，中国高水平科技自立自强战略纵深推进，人工智能、人形机器人、低空经济、创新药等赛道加速突破。制造业数字化转型与消费升级双轮驱动的趋势愈加明显，新质生产力持续迸发。

　　针对下半年的亮点，中信建投证券首席经济学家黄文涛表示：“我国制造业在向绿色化、高端化、智能化的方向发展。”其中，数字经济占比持续上升。数字经济产业增加值占GDP比重达43%，数字经济核心产业增加值占GDP比重10%左右。

　　“此外，我国高科技产品在全球出口市场中的份额持续增长，其中民营企业起到关键作用。绿色转型也在稳步推进。2024年中国碳排放为126亿吨，基本与2023年持平，其中能源增长0.4%，工业过程下降5%。”黄文涛补充道。

　　“财政政策进入扩张期。”黄文涛表示，财政政策显著加码，赤字率升至历史高位，并通过两本账联动加大逆周期调节力度。一季度，全国财政支出同比增长5.6%，而收入同比下降2.6%，反映出财政刺激节奏前置、发力加快。

　　“2025年外资态度转向‘再中国化’，加仓中国在海外市场形成共识，外资对中国核心资产开启新一轮增配周期。”黄文涛认为，下半年A股中枢有望逐渐上移，蓄势待起。投资主线方面，继续以红利资产作为底仓品种，积极布局新消费、人形机器人、人工智能、创新药为首的新赛道。此外，债市收益率短期震荡、长期下行，美债配置交易两相宜，黄金是勇敢者的游戏。