中证智能财讯贵广网络（600996）8月28日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入6.16亿元，同比下降30.71%；归母净利润亏损5.62亿元，上年同期亏损4.19亿元；扣非净利润亏损5.97亿元，上年同期亏损4.91亿元；经营活动产生的现金流量净额为5972.57万元，同比下降51.00%；报告期内，贵广网络基本每股收益为-0.45元，加权平均净资产收益率为-19.96%。

　　以8月27日收盘价计算，贵广网络目前市盈率（TTM）约为-8.77倍，市净率（LF）约4.15倍，市销率（TTM）约8.13倍。

　　资料显示，公司主要业务包括广播电视节目收视服务、数字电视增值业务的开发与经营、数据业务、有线电视相关工程及安装、节目传输、终端销售、广电5G业务等。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-19.96%，同比下降8.82个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-4.19%，较上年同期下降1.54个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为5972.57万元，同比下降51%；筹资活动现金流净额81.19万元，同比增加6533.81万元；投资活动现金流净额-9912.29万元，上年同期为-4.06亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司长期应收款较上年末增加0.68%，占公司总资产比重上升0.54个百分点；一年内到期的非流动资产较上年末减少20.37%，占公司总资产比重下降0.45个百分点；长期待摊费用较上年末减少19.92%，占公司总资产比重下降0.41个百分点；其他流动资产较上年末增加2.61%，占公司总资产比重上升0.23个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加16.57%，占公司总资产比重上升1.63个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加22.78%，占公司总资产比重上升1.48个百分点；长期借款较上年末减少7.01%，占公司总资产比重下降0.44个百分点；长期应付款合计较上年末减少32.06%，占公司总资产比重下降0.41个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为1.43亿元，占净资产的5.51%，较上年末增加2583.95万元。其中，存货跌价准备为55.52万元，计提比例为0.39%。

　　2025年上半年，公司流动比率为0.44，速动比率为0.42。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的邓建兵。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，孟晓波、权威持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，贵广网络13.56%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东贵州广播影视投资有限公司质押1.96亿股公司股份，占其全部持股的49.95%；第六大股东贵州广电网络传媒集团有限责任公司质押1081.5万股公司股份，占其全部持股的50%。

　　核校：孙萍

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。