$四创电子(SH600990)$ 2025年四创电子订单情况较好，涉及低空、核聚变、雷达等多个领域，订单总金额可观，且部分领域订单增长显著。其突出特点如下 ：
- 订单领域多元化：涵盖了低空业务、核聚变、雷达及安防等领域。如子公司华耀电子中标核聚变电源模块项目，交付了4套PSM高压电源系统；中标合肥市公安局2025年度公共安全视频监控项目；还中标了新疆空管局若羌二次雷达设备租赁项目 。
- 气象雷达订单占比大：不完全统计，公司订单总金额达2.15亿元，其中气象雷达相关项目约1.1亿元，占比较大 。
- 低空经济相关订单潜力大：作为国家级低空经济试点（合肥UM项目）双牵头单位之一，2025年5月发布三款低空新品，并与五家单位签署战略协议，随着低空经济的发展，未来低空领域订单有望持续增长 。
- 军工订单增长显著：2025年公司DBF体制三坐标雷达中标额同比暴增474%，军贸关联交易明确，在军工信息化领域订单增长明显 。
四创电子部分项目收益表现较好，为公司带来一定营收与利润增长潜力，但整体业绩受市场竞争等因素影响，存在一定波动，具体如下：
- 雷达相关项目：公司雷达产品包括气象、空管和低空警戒雷达等，单套价值量较高，单一次雷达大约2000万/套（含备件，军品价格略高），单二次雷达约1000万/套，一、二次合装雷达价值量约为2500万/套，场面监视雷达大约700万元/套。雷达业务约占公司业务的45%，军方及民航为主要客户，随着低空经济发展及空管设备国产化等推进，该业务有望带来业绩增量 。
- 核聚变电源项目：子公司华耀电子是国内核聚变电源领域核心企业，2024年其营收2.5亿元，占四创电子总营收的15.6%。华耀电子2024年中标合肥核聚变EAST电源模块项目，4套系统贡献1600万元收入，若未来承接CFETR电源订单，单项目规模或达数亿元，随着相关项目推进，营收和利润弹性将逐步释放 。
- 智慧产业项目：涵盖智慧城市应急指挥系统及智能交通等，在公安人防领域市占率领先，约占公司业务的36%，但面临互联网企业竞争压力，盈利情况受市场竞争影响较大。
- 其他项目：公司在感知基础业务方面，研制成功国内平均功率最大脉冲调制器，并中标孔径雷达高压脉冲发生器，开拓中电55所、航天8院等大院大所单位，订单呈增长态势。感知应用业务方面，公司研发面向现场机动装备的指挥通信系统等，随着国防信息建设提速，预计也将有一定营收增长，未来3年营收有望从3.84亿元增长至4.68亿元 。
不过，四创电子整体业绩近年有一定波动，2023年和2024年公司均出现较大亏损。2025年一季度营收2.93亿元同比下降13.67%，净亏损2112万元同比扩大178.96%。但随着低空经济、可控核聚变等领域逐步发展，公司作为相关配套商，未来项目收益有望提升 。
