中证智能财讯恒源煤电（600971）8月22日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入23.77亿元，同比下降38.94%；归母净利润亏损1.29亿元，上年同期盈利7.58亿元；扣非净利润亏损1.42亿元，上年同期盈利7.7亿元；经营活动产生的现金流量净额为-2.29亿元，上年同期为9.62亿元；报告期内，恒源煤电基本每股收益为-0.1077元，加权平均净资产收益率为-1.09%。

　　以8月21日收盘价计算，恒源煤电目前市盈率（TTM）约为45.52倍，市净率（LF）约0.7倍，市销率（TTM）约1.54倍。

　　资料显示，公司主要从事煤炭开采、洗选、运输、销售以及生产服务等业务。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-1.09%，同比下降6.96个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-0.54%，较上年同期下降5.71个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-2.29亿元，同比减少11.91亿元；筹资活动现金流净额-3.61亿元，同比增加6.94亿元；投资活动现金流净额1156.36万元，上年同期为-3.57亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司交易性金融资产合计较上年末减少62.29%，占公司总资产比重下降1.58个百分点；应收款项融资较上年末减少43.33%，占公司总资产比重下降1.13个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少34.29%，占公司总资产比重下降1.11个百分点；其他非流动资产较上年末增加1183.25%，占公司总资产比重上升0.75个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司长期借款较上年末增加59.09%，占公司总资产比重上升2.13个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少23.67%，占公司总资产比重下降2.01个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少52.58%，占公司总资产比重下降1.23个百分点；短期借款较上年末增加17.67%，占公司总资产比重上升0.74个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为2.97亿元，占净资产的2.49%，较上年末增加6211.77万元。其中，存货跌价准备为1054.9万元，计提比例为3.43%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.58，速动比率为1.52。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为国泰中证煤炭交易型开放式指数证券投资基金、国泰上证国有企业红利交易型开放式指数证券投资基金、南方中证1000交易型开放式指数证券投资基金，取代了一季度末的中国平安人寿保险股份有限公司-分红-个险分红、中国平安人寿保险股份有限公司-自有资金、黄军。在具体持股比例上，王挺、基本养老保险基金一零零三组合持股有所上升，上证红利交易型开放式指数证券投资基金、香港中央结算有限公司、易方达中证红利交易型开放式指数证券投资基金、招商中证红利交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。