双酚A 苯酚 丙酮链最核心标的：

维远股份：

1.苯酚、丙酮：产能为70万吨/年苯酚丙酮联合装置（含苯酚44万吨/年）。

2.双酚A：产能为24万吨/年。

3.环氧丙烷：产能为30万吨/年，其项目以公司丙烷脱氢项目生产的产品为主要原料，采用双氧水直接氧化法生产工艺。

4.电解液溶剂：产能为25万吨/年

5.异丙醇：产能为10万吨/年。

6. 丙烷脱氢：产能为60万吨/年。

7.聚碳酸酯：产能为20万吨/年。

8.高性能聚丙烯：产能为20万吨/年。

9.高纯碳酸二甲酯：产能为10万吨/年。

（一）西湖化学荷兰佩尔尼斯基地

根据SEC披露文件及行业报告显示，该基地双酚A年产能为15万吨，液态环氧树脂年产能为10万吨。该基地是欧洲高端环氧树脂核心生产枢纽，尤其在风电叶片、电子封装等领域具有不可替代性。

该基地关停后，欧洲市场约12%的双酚A和15%的液态环氧树脂供应将中断。尽管西湖承诺由美国得州工厂承接订单，但跨大西洋物流导致交付周期延长3-4周，叠加15%的运输成本增加，短期内欧洲市场价格可能冲击2500欧元/吨（液态环氧树脂）和2200美元/吨（双酚A），较当前价格分别上涨18%和15%。

（二）英力士德国格拉德贝克工厂

该厂苯酚年产能65万吨、丙酮40.9万吨，分别占英力士全球产能的34%和37%。苯酚作为双酚A的关键原料，其供应中断将直接冲击欧洲聚碳酸酯（PC）和环氧树脂产业链。当前欧洲苯酚价格约1800欧元/吨，预计关停后可能突破2000欧元/吨，创历史峰值。丙酮供应紧张还将影响医药中间体和涂料溶剂行业，德国拜耳等下游企业已预警可能降负荷生产。

二、化工品应用领域与中国市场格局

（一）四大核心产品的终端需求分布

双酚A：48%用于环氧树脂（涂料、胶粘剂），47%用于聚碳酸酯（汽车、电子）。

液态环氧树脂：35%用于风电叶片，28%用于电子封装，19%用于涂料。

苯酚：52%用于双酚A，27%用于酚醛树脂（建材、绝缘材料），12%用于己内酰胺（尼龙6）。

- 丙酮：38%用于MMA（有机玻璃），29%用于双酚A，17%用于医药溶剂。

（二）中国需求与自给能力

双酚A：2024年表观消费量约320万吨，国内产能480万吨，自给率超150%，但高端电子级产品仍需进口约12万吨。

液态环氧树脂：2024年产能360万吨，需求160万吨，出口占比提升至25%，但航空航天级产品进口依赖度超80%。

- 苯酚/丙酮：2024年国内产能分别达580万吨和350万吨，自给率均超95%，但高端酚醛树脂原料仍需进口。

（三）进口替代与出口机遇

欧洲产能退出恰逢中国新材料应用爆发期：

生物基环氧树脂（如腰果酚体系）在风电领域渗透率已从2020年的8%提升至2024年的22%。

2024年中国对欧环氧树脂出口量达45万吨，同比增长61%，其中高端产品占比提升至37%。

此次欧洲两大化工巨头关厂，为中国化工行业带来了难得的发展机遇。中国化工企业应抓住这一契机，加快技术创新和产业升级，提升产品质量和竞争力，在国际市场中占据更大的份额。同时，投资者也可关注上述具备产能优势和技术突破的上市公司，把握行业发展带来的投资机会。