转一帖以回应那些毫无来由张口就来说银行股涨高了风险极大，我很希望他们也拿出一帖来与之比较证明银行股确实倍炒高了，估值太高隐含风险。
2025年7月11日A股银行板块下跌达1.9%，结合当前估值水平和国际对比，目前银行股仍然普遍低估，分析如下：
一、当前银行股绝对估值水平：普遍处于历史低位
板块整体估值：银行板块市净率（PB）仅0.65倍，接近历史次低水平，市盈率（PE）普遍在4-7倍，显著低于A股其他行业。
以7月11日跌幅较大的银行为例：
华夏银行：PE（TTM）4.95倍，PB 0.44倍，行业PE排名最低；
浙商银行：PB0.57倍（2025年预测），低于银行股均值；
表：主要银行股估值指标对比
银行名称 当前PB 当前PE(TTM) 股息率 年内涨幅
浙商银行 0.57x 6.6 >4%* >35%*
浦发银行 0.61x 9.19x* >3%* >35%*
华夏银行 0.44x 4.95x >4.5%* 未披露
长沙银行 0.61x 5.26x >4%* >30%*
中信银行 0.65x 6.78x 4.1% >35%*
注：带数据综合自研报预测及行业平均。*
高股息优势突出
上述银行股息率普遍超过4%，显著高于10年期国债收益率（2.5%）及欧美银行平均水平（2%-3%）。
分红实施期资金短期抛压（如招行7月11日派息504亿元）可能加剧波动，但长期吸引力未变。
二、与欧美银行股的相对估值：显著折价
市盈率与市净率差距悬殊
欧美标杆：美国银行、富国银行、摩根大通PE 13-14.5倍、PB1.3- 2倍；汇丰银行PE 12.3倍、PB 1.14倍。
A股银行：PE普遍5-6倍（华夏银行仅4倍），PB普遍0.4-0.7倍，不及欧美同行的50%。
若A股银行PB修复至平均0.85倍（历史中枢），市值潜在空间超30%；若向欧美1倍以上靠拢，空间更显著。
低估的核心原因
业务结构差异：欧美银行投行/财富管理收入占比高（如摩根大通超50%），而A股银行仍依赖息差（零售贷款占比45%）；
风险溢价：我国A股市场对银行股中地产债务、息差收窄（当前净息差1.8%）的过度担忧压制估值；
资金偏好：A股公募基金低配银行（持仓占比3.2%，较基准低配达9.9个百分点），今后必定要增配银行股，而欧美长线资金占比更高。
三、估值修复的驱动因素：中期具备支撑
资产质量改善与转型突破
我国银行股的不良率连续6季度降至平均1.12%，拨备覆盖率升至平均205%，风险抵补能力增强；
财富管理（规模120万亿元）、科创金融等新业务提升非息收入占比（部分银行超35%）。
政策与资金面催化
货币政策宽松缓解息差压力，监管鼓励估值修复以补充资本；
公募基金低配银行近2000亿元潜在增量资金，且银行股纳入重要指数（如沪深300）将吸引被动配置。
个股分化逻辑，比如
长沙银行：深耕区域经济，PB 0.61x，PE5被列为“基本面最优的低估值标的”；
浙商银行：布局弱周期资产，PB 0.5x显著低于合理值。
四、结论：我国银行股短期承压不改低估本质，长期修复依赖转型兑现
显著低估：当前A股银行股无论绝对估值（PB/PE）还是股息率，均处于全球洼地，较欧美折价50%以上，安全边际充足。
短期压力：分红抛压、经济数据波动可能引发回调（如7月11日尾盘下跌），但高股息和增量资金有望托底。
长期空间：若资产质量持续改善且财富管理/科技转型兑现，PB有望修复至均值0.8-1倍，对应30%以上上涨空间。
核心建议：浙商银行、华夏银行、长沙银行等个股估值处于历史低位，且具备区域或转型alpha，修复弹性更大；但需跟踪息差收窄节奏及地产风险。
