根据权威报道，中国雅江集团有限公司于2025年7月19日正式成立，是由国务院国资委履行出资人职责的副部级央企，专门负责雅下水电工程的开发与运营。
在股权结构上，中国三峡集团是雅江集团的最大股东，持股比例为35%，其余股东包括：
• 中国电建、中国能建各持股20%；
• 西藏自治区国资平台持股15%；
• 其余股份由战略投资者持有。
此外，三峡集团董事长刘伟平也出席了雅下工程的开工仪式，表明三峡集团不仅作为股东，还将在工程建设、运营管理等方面承担核心角色
从当前信息来看，三峡集团未来有较大可能将雅江集团的成熟电站资产注入长江电力，但这一过程不会短期内发生，且路径和节奏将不同于以往的三峡电站注入模式。
关键判断依据如下：
1. 三峡集团是雅江集团最大股东，具备主导权
• 雅江集团由国务院国资委直接监管，三峡集团持股35%，为第一大股东。
• 雅江集团承担的是国家战略级项目（雅鲁藏布江下游水电开发），三峡集团作为主导力量，未来在资产整合方面具备话语权。
2. 三峡集团有“孵化-注入”长江电力的成熟路径
• 历史上，三峡集团将三峡电站、溪洛渡、向家坝、乌东德、白鹤滩等电站陆续注入长江电力，形成“建设—运营—证券化”的闭环。
• 雅江集团当前阶段类似“早期三峡集团”，处于资源整合与基建攻坚期，尚未进入盈利阶段，短期内不具备注入条件。
3. 雅江集团短期内不会整体上市，或分拆资产注入
• 雅江集团暂无IPO计划，预计5-10年后才可能将成熟电站资产分拆上市或注入现有平台。
• 长江电力当前定位为三峡集团的电力运营与资本运作平台，未来若雅江电站进入稳定运营期，注入长江电力是最符合逻辑的路径。
4. 雅江集团股权结构复杂，注入需协调多方
• 雅江集团并非三峡集团全资控股，除三峡外还有电建、能建、西藏国资等股东。
• 若未来注入长江电力，可能采用**“部分注入+引入战投+再融资”**的混合方式，而非简单资产划转。
结论：
三峡集团未来极可能将雅江集团的成熟电站注入长江电力，但这一过程将分阶段、分项目推进，预计最早也需5-10年后，且不会一次性整体注入。
长江电力作为三峡集团“电力资产证券化的唯一平台”的角色不会改变，雅江电站将是其远期增长的重要来源之一。
