【导读】万亿级水电项目点燃水泥、基建行情

　　7月21日，港股高位震荡，三大指数集体收涨。其中，恒生指数涨0.68%，报24994.14点，盘中一度突破25000点；恒生科技指数涨0.84%，报5585.5点；恒生中国企业指数涨0.6%，报9040.2点。全日大市成交额为2630.12亿港元，较前一交易日有所放量，南向资金净买入额为70.51亿港元。

　　7月21日，恒生行业指数中，原材料业上涨3.4%，能源业上涨2.9%，地产建筑业上涨1.7%。热门个股方面，美团-W上涨2.75%，美的集团上涨2.12%，京东集团-SW上涨2.11%。

万亿元级利好点燃水泥、基建板块

　　据新华社报道，7月19日上午，雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式在西藏自治区林芝市举行。雅鲁藏布江下游水电工程位于西藏自治区林芝市，主要采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元。工程电力以外送消纳为主，兼顾西藏本地自用需求。

　　7月21日，华新水泥上涨85.6%，东方电气上涨65.2%。盘中，东方电气一度大涨超700%。不过，机构解读为“乌龙指”，系交易员输错交易指令导致。

　　7月21日，中国能源建设上涨23.1%。据了解，公司大型水电施工业务占比超50%。部分投资者认为，公司或直接受益于雅江项目。

“反内卷”政策奏效？互联网平台上涨

　　7月21日，美团-W、阿里巴巴-W，京东-SW全部上涨。其中，美团-W涨2.75%，阿里巴巴-W涨1.81%，京东-SW涨2.11%。

　　瑞银发表报告表示，国家市场监督管理总局日前召集美团、饿了么和京东等外卖平台，敦促整改激进促销行为，期望推动餐饮行业理性竞争及健康可持续发展。该机构指出，监管行动有助提振市场短期情绪。平台会更注重策略，例如改为发放阶梯式折扣券、提高最低消费门槛、扩大补贴范围至轻食及小吃等，减轻餐饮业压力，并提振行业需求。

　　该机构认为，短期内竞争减弱将带动相关公司股价回升，长远来看，市场竞争仍将持续，但会趋向更规范，并可能带来行业整合，整体抽佣率或下降。

花旗：调高中国GDP增速预测

　　7月21日，花旗集团董事总经理，大中华区首席经济学家余向荣表示，6月中花旗将今年中国GDP增速预测上调到了5%。数据显示，上半年中国GDP实际增长5.3%，目标实现有了更加坚实的基础。在继续巩固实际增长势能的同时，下半年既有必要也有可能着力名义增长修复。如果增长保持韧劲、物价改善，那么中国资产的吸引力会进一步增强。

　　花旗预测，下半年出口或继续超预期。余向荣认为，虽然下半年出口随着基数抬高增速或有所放缓，但是全年出口能实现个位数正增长。

　　谈及背后原因，他认为美国对华关税阶段性见顶，且短期内易降难升，不能低估中国出口部门的竞争力和韧性。中国产品物美价廉，而且不断迭代升级，在国际市场有吸引力。随着中国企业“出海”，中国产业链向外延伸，中间产品和资本品也随之出口到目的地国。

　　内需方面，下半年内需将呈现分化复苏的态势，行业之间冷热不均。政策端或供需两端发力，大规模刺激并非政策选项，但增量政策有望加快落地，政策执行亦会提速。财政政策方面，关注点为一系列增量措施。例如，“以旧换新”政策的加码、育儿补贴政策的及时出台。供应端，重点关注中央财经委关于“反内卷”部署在行业层面的实质性动作。具体措施或包括，行政性以及行业自律性的去产能和限产，环保、能耗、产品安全及品质等监管标准的提高，账期、杠杆率、流动性等金融监管的收紧，以及对劳动保护等社会责任的强调。同时，一些产业政策，如过度补贴、重复建设等，也需作出相应调整。