中证智能财讯通化东宝（600867）8月26日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入13.73亿元，同比增长85.60%；归母净利润2.18亿元，同比扭亏；扣非净利润2.21亿元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为3.17亿元，同比增长147.50%；报告期内，通化东宝基本每股收益为0.11元，加权平均净资产收益率为3.35%。

　　以8月25日收盘价计算，通化东宝目前市盈率（TTM）约为41.58倍，市净率（LF）约2.75倍，市销率（TTM）约6.38倍。

　　资料显示，公司主要从事药品研发、生产和销售，主要业务涵盖生物制品、中成药、化学药，治疗领域以糖尿病及内分泌、心脑血管为主。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为3.35%，同比上升6.67个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为3.06%，较上年同期上升7.26个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为3.17亿元，同比增长147.5%；筹资活动现金流净额-3.14亿元，同比增加1.07亿元；投资活动现金流净额5.18亿元，上年同期为-3.34亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末增加89.02%，占公司总资产比重上升6.18个百分点；固定资产较上年末减少2.38%，占公司总资产比重下降2.76个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少13.38%，占公司总资产比重下降1.24个百分点；无形资产较上年末减少2.71%，占公司总资产比重下降0.73个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司其他应付款(含利息和股利)较上年末增加814.4%，占公司总资产比重上升7.59个百分点；短期借款较上年末增加44.98%，占公司总资产比重上升2.05个百分点；应交税费较上年末减少53.28%，占公司总资产比重下降0.4个百分点；长期借款较上年末减少4.81%，占公司总资产比重下降0.36个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为7.4亿元，占净资产的12.09%，较上年末增加385.74万元。其中，存货跌价准备为4356.38万元，计提比例为5.56%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.76，速动比率为1.23。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为东宝实业集团股份有限公司，占比31.128%。在具体持股比例上，东宝实业集团股份有限公司、香港中央结算有限公司持股有所上升，阿布达比投资局、招商国证生物医药指数分级证券投资基金、中证500交易型开放式指数证券投资基金、银华中证创新药产业交易型开放式指数证券投资基金、天弘国证生物医药交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月22日，通化东宝28.9%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东东宝实业集团股份有限公司质押5.66亿股公司股份，占其全部持股的92.83%。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。